Håbet om bedre tider krakelerer for dansk erhvervsliv. Måneder med stadig surere udsigter for den globale økonomi og styrtblødninger på aktiemarkedet har sendt troen på et opsving til tælling, og en lang række virksomheder nedjusterer nu forventningerne til fremtiden. Mest markant er Carlsberg, der sænker sine vækst- og indtjeningsforventninger drastisk, tøjvirksomheden IC Companys barberer sin prognose for det kommende år, ejendomsselskabet Sjælsø Gruppen er sendt til tælling af den nyvundne finansielle uro, og A.P. Møller-Mærsk reducerer sin prognose for den store container-division. El-grossisten Solar måtte for anden gang på tre måneder sænke sine forventninger med et voldsomt kursdyk til følge.
»Med de usikkerheder, der er i markedet, har vi en forventning om at komme til at leve i et lavvækst-scenarium på længere sigt. Derfor vil vi også foretage rekonstrueringer i vores koncern i andet halvår i år,« siger Flemming H. Tomdrup, koncernchef i Solar.
I erhvervsklenodiet B&O har den finansielle uro gjort den nye topchef Tue Mantoni »kronisk paranoid«:
»Jeg er meget nervøs og tror ikke, at der kommer nogen særlig vækst i Europa i et stykke tid. På det finansielle område tror jeg ikke, at det bliver bedre før om fem år.«
Han understøttes af SAS.
»Jeg er urolig for, at vi går ind i en almen lavkonjunktur igen,« vurderer Rickard Gustafsson, ny topchef i SAS, der på ryggen af store besparelser kan fremvise det bedste kvartalsregnskab siden 2008.
Mere forsigtige
Mens aktiemarkedet var lettet over, at gældskrisen tilsyneladende ikke har fået fat om den skandinaviske luftfartskoncern endnu, blev Carlsberg straffet hårdt for en nedjustering, der især skyldes krise på det russiske ølmarked. Uroen ryster topledelsen, der opruster kriseberedskabet.
»Det er umuligt lige nu at vide, om det går den ene eller den anden vej. Derfor diskuterer vi selvfølgelig intenst, hvad vi gør. Allerede nu er vi mere forsigtige med investeringer og generelt at bruge penge, men om vi skal intensivere det, eller om det er helt unødvendigt, ved vi ikke endnu,« siger Jørn P. Jensen, finansdirektør i Carlsberg.
Troen på et gryende opsving er i ekspresfart blevet erstattet af markant usikkerhed om fremtiden og stigende frygt for en decideret nedtur. Konservative forventninger til 2011 er pludselig blevet for optimistiske.
»Det er sjældent, vi ser, at forventninger bliver vendt så hurtigt, som det er sket over de seneste par måneder. Det er gået enormt stærkt med at se lavvækst i USA og sådan set også Europa,« siger Morten Kongshaug, aktiestrateg i Danske Bank.
Påvirkes af finansiel uro
Det er især gældsproblemerne i USA og Europa, stigende arbejdsløshed og større pessimisme hos forbrugerne, der skaber nervøsitet og et svigtende privat forbrug.
»Nedjusteringen sker som følge af den generelle situation, som vi ser for tiden. Det har sådan set ikke noget at gøre med de ting, som vi selv kan kontrollere. Men den finansielle uro påvirker selvfølgelig også IC Companys, og derfor har vi nedjusteret vores forventninger til det kommende regnskabsår en smule,« siger Niels Mikkelsen, topchef i IC Companys.
Men der hersker næppe tvivl om, at danske virksomheder i dag grundlæggende står stærkere rustet til en ny tilbagegang end inden finanskrisen brød ud i 2008. Men et nyt dyk i økonomien vil skabe store problemer.
»Mange virksomheder har været ekstremt stærke til at tilpasse omkostningerne og spare sig til succes. Når usikkerheden bliver større nu, er det fordi den parameter for mange er ved at være udtømt. Hvis man fremadrettet skal øge indtjeningen, er man ekstremt afhængig af, at der kommer noget omsætningsvækst, og den bliver selvfølgelig bragt i tvivl, hvis der er usikkerhed om den generelle vækst,« siger Henrik Drusebjerg, seniorstrateg i Nordea.
Vi bliver trætte
Danmarks største virksomhed nedjusterer forventningerne til sin containerforretning, Maersk Line, men forbedringer i oliedivisionen redder resultatprognosen for den samlede koncern.
»Man skal heller ikke glemme, at der er en masse volatilitet, og der bliver trukket en masse overskrifter på det ene og det andet i aktiemarkedet. Men på et eller andet tidspunkt bliver folk nok trætte af at høre på det og tager en kop kaffe eller køber en T-shirt alligevel,« siger Nils Smedegaard Andersen, topchef i A.P. Møller-Mærsk, hvis optimisme gødes af vækst udenfor Europa og USA:
»I øjeblikket ser vi stadig vækst i udviklingslandene, hvor vi har investeret i nye skibstyper. Vi har lidt svært ved at dele den der fuldstændige pessimisme, der er omkring os for øjeblikket. Jeg tror selvfølgelig, at vi vil være påvirket af det – det kan jo være, at olieprisen reduceres, eller at væksten i transport falder – men vi kan bare overhovedet ikke se nogen tendens til det i øjeblikket,« siger Nils Smedegaard Andersen.
En anden topchef, der har beholdt optimismen trods en overvældende mistillid fra især aktiemarkedet, er Vestas’ udskældte topchef, Ditlev Engel. Vestas fastholder sine forventninger til 2011 trods massive spekulationer om det modsatte.
»Forskellen på krisen i 2008 og situationen nu, er, at dengang var det bankerne, der bremsede finansieringen af vindprojekterne. Det ramte kunderne direkte. Nu er det mere en krise, der omfatter hele lande, og derfor opstår spørgsmålet i de enkelte lande, om de vil gennemføre en stor investering i vindmøller i år, eller om de kan vente til næste år. Et land i stor krise vil forsøge at udskyde investeringer.«
»Med de usikkerheder, der er i markedet, har vi en forventning om at komme til at leve i et lavvækst-scenarium på længere sigt. Derfor vil vi også foretage rekonstrueringer i vores koncern i andet halvår i år,« siger Flemming H. Tomdrup, koncernchef i Solar.
I erhvervsklenodiet B&O har den finansielle uro gjort den nye topchef Tue Mantoni »kronisk paranoid«:
»Jeg er meget nervøs og tror ikke, at der kommer nogen særlig vækst i Europa i et stykke tid. På det finansielle område tror jeg ikke, at det bliver bedre før om fem år.«
Han understøttes af SAS.
»Jeg er urolig for, at vi går ind i en almen lavkonjunktur igen,« vurderer Rickard Gustafsson, ny topchef i SAS, der på ryggen af store besparelser kan fremvise det bedste kvartalsregnskab siden 2008.
Mere forsigtige
Mens aktiemarkedet var lettet over, at gældskrisen tilsyneladende ikke har fået fat om den skandinaviske luftfartskoncern endnu, blev Carlsberg straffet hårdt for en nedjustering, der især skyldes krise på det russiske ølmarked. Uroen ryster topledelsen, der opruster kriseberedskabet.
»Det er umuligt lige nu at vide, om det går den ene eller den anden vej. Derfor diskuterer vi selvfølgelig intenst, hvad vi gør. Allerede nu er vi mere forsigtige med investeringer og generelt at bruge penge, men om vi skal intensivere det, eller om det er helt unødvendigt, ved vi ikke endnu,« siger Jørn P. Jensen, finansdirektør i Carlsberg.
Troen på et gryende opsving er i ekspresfart blevet erstattet af markant usikkerhed om fremtiden og stigende frygt for en decideret nedtur. Konservative forventninger til 2011 er pludselig blevet for optimistiske.
»Det er sjældent, vi ser, at forventninger bliver vendt så hurtigt, som det er sket over de seneste par måneder. Det er gået enormt stærkt med at se lavvækst i USA og sådan set også Europa,« siger Morten Kongshaug, aktiestrateg i Danske Bank.
Påvirkes af finansiel uro
Det er især gældsproblemerne i USA og Europa, stigende arbejdsløshed og større pessimisme hos forbrugerne, der skaber nervøsitet og et svigtende privat forbrug.
»Nedjusteringen sker som følge af den generelle situation, som vi ser for tiden. Det har sådan set ikke noget at gøre med de ting, som vi selv kan kontrollere. Men den finansielle uro påvirker selvfølgelig også IC Companys, og derfor har vi nedjusteret vores forventninger til det kommende regnskabsår en smule,« siger Niels Mikkelsen, topchef i IC Companys.
Men der hersker næppe tvivl om, at danske virksomheder i dag grundlæggende står stærkere rustet til en ny tilbagegang end inden finanskrisen brød ud i 2008. Men et nyt dyk i økonomien vil skabe store problemer.
»Mange virksomheder har været ekstremt stærke til at tilpasse omkostningerne og spare sig til succes. Når usikkerheden bliver større nu, er det fordi den parameter for mange er ved at være udtømt. Hvis man fremadrettet skal øge indtjeningen, er man ekstremt afhængig af, at der kommer noget omsætningsvækst, og den bliver selvfølgelig bragt i tvivl, hvis der er usikkerhed om den generelle vækst,« siger Henrik Drusebjerg, seniorstrateg i Nordea.
Vi bliver trætte
Danmarks største virksomhed nedjusterer forventningerne til sin containerforretning, Maersk Line, men forbedringer i oliedivisionen redder resultatprognosen for den samlede koncern.
»Man skal heller ikke glemme, at der er en masse volatilitet, og der bliver trukket en masse overskrifter på det ene og det andet i aktiemarkedet. Men på et eller andet tidspunkt bliver folk nok trætte af at høre på det og tager en kop kaffe eller køber en T-shirt alligevel,« siger Nils Smedegaard Andersen, topchef i A.P. Møller-Mærsk, hvis optimisme gødes af vækst udenfor Europa og USA:
»I øjeblikket ser vi stadig vækst i udviklingslandene, hvor vi har investeret i nye skibstyper. Vi har lidt svært ved at dele den der fuldstændige pessimisme, der er omkring os for øjeblikket. Jeg tror selvfølgelig, at vi vil være påvirket af det – det kan jo være, at olieprisen reduceres, eller at væksten i transport falder – men vi kan bare overhovedet ikke se nogen tendens til det i øjeblikket,« siger Nils Smedegaard Andersen.
En anden topchef, der har beholdt optimismen trods en overvældende mistillid fra især aktiemarkedet, er Vestas’ udskældte topchef, Ditlev Engel. Vestas fastholder sine forventninger til 2011 trods massive spekulationer om det modsatte.
»Forskellen på krisen i 2008 og situationen nu, er, at dengang var det bankerne, der bremsede finansieringen af vindprojekterne. Det ramte kunderne direkte. Nu er det mere en krise, der omfatter hele lande, og derfor opstår spørgsmålet i de enkelte lande, om de vil gennemføre en stor investering i vindmøller i år, eller om de kan vente til næste år. Et land i stor krise vil forsøge at udskyde investeringer.«
