Coronakrisen, voksende ledighed og truende konkursbølge er på vej til at udløse en ny finanskrise i USA, hvor både forbrugere og mange virksomheder har en rekordhøj lånemasse, der ofte er uden tilstrækkelig sikring.
“Jeg har altid været bekymret for, at virksomheder med alt for stor gæld vil forværre en konjunkturnedgang, uanset, hvordan den er udløst, ” siger Janet Yellen, fhv. chef for USA´s centralbank, Federal Reserve, til wsj.com.
Hun henviser til, at mange amerikanske virksomheder i en årrække har haft nem adgang til lånemarkedet, hvad enten det er i banker eller ved at udstede egne obligationer, herunder de såkaldte junkbonds, eller high yield bonds, der i risikable virksomheder giver investorerne et relativt højere afkast.
billioner dollar er den samlede gæld i USA's virksomheder
Virksomhederne har, ifølge wsj.com, opbygget et gældsbjerg på 10 billioner dollar. Heraf er 1,2 billioner dollar i junkbonds, hvor sikkerheden som oftest er virksomhedens egne aktiver. Går den konkurs, som i f.eks mange højt forgældede producenter af skiferolie, der er pressede af halveringen af oliepriserne, er obligationerne følgelig værdiløse.
Fordi afkastet på mange andre aktiver i flere år har været konstant faldende, er udstedelsen af junkbonds eksploderet med ca. 50 pct. over ca. fem år.
Brugen af gearede lån til virksomhedsovertagelser, tilbagekøb af aktier og kapitalfondes køb af virksomheder er også i vidt omfang anvendt af udlånsvillige banker. Men bankerne har ofte ikke beholdt lånene, men solgt dem videre til investeringsfonde eller ompakket dem i avancerede finansielle instrumenter, der er solgt over hele verden.
I princippet på samme vis som de talrige realkreditlån uden dækning, der blev solgt som sikre investeringer, men alligevel udløste finanskrisen i 2008.
“Jeg har altid været bekymret for virksomheder med alt for stor gæld
Janet Yellen, fhv. chef for Federal Reserve
Hvis myndighedernes bestræbelser på at inddæmme corona-epidemien – og regeringens økonomiske hjælp ikke er tilstrækkeligt til at forhindre massekonkurser og stærkt stigende ledighed – kan krisen fra 2008 ifølge wsj.com blive gentaget.
“Markedet er, ifølge både tilsynsmyndigheder og økonomer, overbelastet, og de bekymrer sig over, at markedet for disse lån er blevet så stort og radikalt, at dets problemer vil forstærke de økonomiske skader fra corona-krisen,” skriver den amerikanske erhvervsavis.
Forbrugerne i USA har tilsvarende brugt de økonomisk relativt gode år med historisk lav ledighed til at optage rekordhøje lån på deres kreditkort, til bilkøb, til ejendomskøb eller andre formål.
Mange amerikaneres gæld er steget, men uden at lønningerne er fulgt med op. Samtidigt er opsparingen ofte begrænset eller ikke-eksisterende.
I en nylig stor undersøgelse svarede 40 pct. af deltagerne, at de ikke havde midler til at klare en uventet regning eller udgift på 400 dollar, mindre end 2800 kr.
Nu er fyringer og arbejdstidsnedsættelse i fuld gang i specielt servicesektoren med mange lavtlønansatte, der vil stå uden mulighed for at betale afdrag og renter på deres lån. De står, mener wsj.com, overfor “den største kreditklemme siden den Store Depression (i 30'erne, red.) og udlånerne ved ikke, hvad de skal gøre ved det.”
Enkelte storbanker tilbyder dog bl.a. at udsætte betalingsfrister.
Sidste uge anmodede 281.000 amerikanere om dagpenge. Det tal ventes nu at eksplodere. En graf over Google-søgninger på “dagpenge” er steget fuldstændig lodret efter en flad kurve i fem år.
