De dyrekøbte erfaringer fra 2011, hvor en russisk nedtur udløste en smertelig nedjustering fra Carlsberg, får Jørgen Buhl Rasmussen til at træde varsomt. Nye spareplaner er kun en armslængde væk.
De forsigtige forbrugere har gjort Carlsberg-bossen forsigtig, og den usikre, makroøkonomiske verden har krævet hård prioritering i bryggeriet. Bliver det nødvendigt, lanceres endnu en spareplan.
"Vi er nødt til at have planer for, hvor vi først vil tage fat, hvis udviklingen viser sig at blive endnu værre end ventet. Men som det ser ud nu, vurderer vi, at den nuværende plan er passende," siger Jørgen Buhl Rasmussen til Børsen.
Carlsberg-chefen varslede den akutte spareplan ved præsentationen af tredje kvartal, og ved udgangen af november blev der sat tal på en reducering af 130-150 stillinger med hovedkontorsfunktioner samt parkering af tiltag.
Men medårsregnskabet for 2011overstået fortsætter Carlsberg-chefen med at vende mønten.
"Vi er allerede i gang med en masse tiltag for at reducere omkostningerne og vil foretage endnu flere," lyder det fra Carlsberg-chefen.
Alt er i spil
Besparelsesjagten går på tværs af Carlsbergs globale organisation, men især det svære ølmarked i Nord- og Vesteuropa står for skud. I 2011 betød det et farvel til et bryggeri i Schweiz og i England.
Med udsigt til potentielt fladt europæisk marked i år og fald i årene efter er effektiviseringsvejen den eneste gangbare, mener Jørgen Buhl Rasmussen.
Topchefen bakkes op af sin vice- og finansdirektør Jørn P. Jensen, der melder om hundredvis af projekter i gang i Carlsberg med omkostningsreducering eller effektivisering for øje.
"Vi kigger på alt. Det er både forretningsprocesser i forhold til, hvordan vi arbejder internt, men også ude i markedet," siger Jørn P. Jensen til Børsen.
Selvom han og Jørgen Buhl ser på en større palette, så lægger finansdirektøren ikke skjul på, at medarbejderreduktioner og eventuelle fabrikslukninger er "en væsentlig del" af besparelseskataloget. Analytikerne venter også kun på annoncering af nye fabrikslukninger.
Jørn P. Jensen hæfter sig ikke ved faldet i Carlsbergs overskudsgrad fra 17,1 pct. i 2010 til 15,4 pct. i 2011 - det laveste siden 2008. Han vil hellere snakke om den uændrede målsætning om at levere en overskudsgrad omkring 20 pct.
"Der er ikke så lang tid til, at vi når inden for det spænd. Men der er fortsat masser at gøre i blandt andet Nord- og Vesteuropa," påpeger finansdirektøren.
Spiser med de store
Senioranalytiker Jens Houe Thomsen fra Jyske Bank er heller ikke i tvivl om, at spareplanerne fortsætter i Carlsberg. Lønsomheden skal op, for bryggeriet har ikke råd til andet.
"Det er hele tiden nødvendigt at trimme omkostningerne. Så der kommer flere fyringer og fabrikslukninger. Carlsberg spiser kirsebær med de store, og det kræver, at de er knivskarpe på pris og lønsomhed," siger Jens Houe Thomsen til Børsen.
Han peger på fyringerne af 100 mand i både Fredericia og Sverige efter køb af pakkerobotter som gode eksempler på optimeringen af Carlsberg-maskinen.
Carlsberg ønsker at være lige så profitabel som de helt store bryggerier, og vil danskerne være i stand til at konkurrere på kapital med ABInbev og dermed være lige så attraktiv en investering, så skal lønsomheden op.
"Vil Carlsberg have lige så billig kapital som konkurrenterne, så skal de levere lige så gode resultater. Og det er det, Carlsberg vil," påpeger bryggerianalytikeren.
Eksempelvis skal Carlsberg på grund af sin størrelse kunne tjene mere i Rusland end konkurrenterne. Men det kræver slankede omkostninger og dermed bedre lønsomhed.
Kassemester melder sig klar
Den helt store udfordring for Carlsberg i 2011 var Rusland, og med troen på en vending i det store marked "på et tidspunkt" i 2012, bør den største knast svinde i størrelse. Finansdirektør Jørn P. Jensen erklærer Carlsberg godt forberedt.
"Vi har brugt meget tid på at forberede os til 2012, hvor der er store udfordringer. Vi er klar, men det bliver en kæmpe opgave at få 2012 hjem," siger Jørn P. Jensen.
Carlsberg-ledelsen vover blot at vente et uændret driftsresultat i 2012, svarende til 9,8 mia. kr. Men det dækker over en meget dyster tro på rublen - en devaluering, som analytikerne overhovedet ikke kan genkende. Derfor kan driften meget vel gemme på flere hundrede ekstra mio. kr.
"Da det gik op for markederne, rettede aktiekursen sig også igen," konstaterer Jens Houe Thomsen.
Læs ogsåMillionindtjening gemt i Carlsbergs rubelkurs
Carlsberg lagde ud som den mest faldende C20-aktie med et dyk på 2,5 pct., men vendte ud på formiddagen nedturen til en betydelig optur, der klokken 16 lyder på 6,5 pct.
De forsigtige forbrugere har gjort Carlsberg-bossen forsigtig, og den usikre, makroøkonomiske verden har krævet hård prioritering i bryggeriet. Bliver det nødvendigt, lanceres endnu en spareplan.
"Vi er nødt til at have planer for, hvor vi først vil tage fat, hvis udviklingen viser sig at blive endnu værre end ventet. Men som det ser ud nu, vurderer vi, at den nuværende plan er passende," siger Jørgen Buhl Rasmussen til Børsen.
Carlsberg-chefen varslede den akutte spareplan ved præsentationen af tredje kvartal, og ved udgangen af november blev der sat tal på en reducering af 130-150 stillinger med hovedkontorsfunktioner samt parkering af tiltag.
Men medårsregnskabet for 2011overstået fortsætter Carlsberg-chefen med at vende mønten.
"Vi er allerede i gang med en masse tiltag for at reducere omkostningerne og vil foretage endnu flere," lyder det fra Carlsberg-chefen.
Alt er i spil
Besparelsesjagten går på tværs af Carlsbergs globale organisation, men især det svære ølmarked i Nord- og Vesteuropa står for skud. I 2011 betød det et farvel til et bryggeri i Schweiz og i England.
Med udsigt til potentielt fladt europæisk marked i år og fald i årene efter er effektiviseringsvejen den eneste gangbare, mener Jørgen Buhl Rasmussen.
Topchefen bakkes op af sin vice- og finansdirektør Jørn P. Jensen, der melder om hundredvis af projekter i gang i Carlsberg med omkostningsreducering eller effektivisering for øje.
"Vi kigger på alt. Det er både forretningsprocesser i forhold til, hvordan vi arbejder internt, men også ude i markedet," siger Jørn P. Jensen til Børsen.
Selvom han og Jørgen Buhl ser på en større palette, så lægger finansdirektøren ikke skjul på, at medarbejderreduktioner og eventuelle fabrikslukninger er "en væsentlig del" af besparelseskataloget. Analytikerne venter også kun på annoncering af nye fabrikslukninger.
Jørn P. Jensen hæfter sig ikke ved faldet i Carlsbergs overskudsgrad fra 17,1 pct. i 2010 til 15,4 pct. i 2011 - det laveste siden 2008. Han vil hellere snakke om den uændrede målsætning om at levere en overskudsgrad omkring 20 pct.
"Der er ikke så lang tid til, at vi når inden for det spænd. Men der er fortsat masser at gøre i blandt andet Nord- og Vesteuropa," påpeger finansdirektøren.
Spiser med de store
Senioranalytiker Jens Houe Thomsen fra Jyske Bank er heller ikke i tvivl om, at spareplanerne fortsætter i Carlsberg. Lønsomheden skal op, for bryggeriet har ikke råd til andet.
"Det er hele tiden nødvendigt at trimme omkostningerne. Så der kommer flere fyringer og fabrikslukninger. Carlsberg spiser kirsebær med de store, og det kræver, at de er knivskarpe på pris og lønsomhed," siger Jens Houe Thomsen til Børsen.
Han peger på fyringerne af 100 mand i både Fredericia og Sverige efter køb af pakkerobotter som gode eksempler på optimeringen af Carlsberg-maskinen.
Carlsberg ønsker at være lige så profitabel som de helt store bryggerier, og vil danskerne være i stand til at konkurrere på kapital med ABInbev og dermed være lige så attraktiv en investering, så skal lønsomheden op.
"Vil Carlsberg have lige så billig kapital som konkurrenterne, så skal de levere lige så gode resultater. Og det er det, Carlsberg vil," påpeger bryggerianalytikeren.
Eksempelvis skal Carlsberg på grund af sin størrelse kunne tjene mere i Rusland end konkurrenterne. Men det kræver slankede omkostninger og dermed bedre lønsomhed.
Kassemester melder sig klar
Den helt store udfordring for Carlsberg i 2011 var Rusland, og med troen på en vending i det store marked "på et tidspunkt" i 2012, bør den største knast svinde i størrelse. Finansdirektør Jørn P. Jensen erklærer Carlsberg godt forberedt.
"Vi har brugt meget tid på at forberede os til 2012, hvor der er store udfordringer. Vi er klar, men det bliver en kæmpe opgave at få 2012 hjem," siger Jørn P. Jensen.
Carlsberg-ledelsen vover blot at vente et uændret driftsresultat i 2012, svarende til 9,8 mia. kr. Men det dækker over en meget dyster tro på rublen - en devaluering, som analytikerne overhovedet ikke kan genkende. Derfor kan driften meget vel gemme på flere hundrede ekstra mio. kr.
"Da det gik op for markederne, rettede aktiekursen sig også igen," konstaterer Jens Houe Thomsen.
Læs ogsåMillionindtjening gemt i Carlsbergs rubelkurs
Carlsberg lagde ud som den mest faldende C20-aktie med et dyk på 2,5 pct., men vendte ud på formiddagen nedturen til en betydelig optur, der klokken 16 lyder på 6,5 pct.
