Forsigtige forbrugere og dårligt vejr er en skidt cocktail for bryggerierne, og derfor er det sandsynligt, at Carlsberg vil præsentere et mindre underskud, når bryggerigruppen onsdag den 6. maj kommer med regnskab for første kvartal.
Årets indledende kvartal er altid et svagt kvartal målt på ølforbruget, og sidste år havde Carlsberg også et mindre underskud i perioden.
Mere interessant er det, at flertallet af analytikerne tvivler på, at Carlsberg kan nå sine mål for 2009 om en omsætning på ca. 63 mia. kr. og et resultat af primær drift over 9 mia. kr.
Markedet venter i snit, ifølge estimater indsamlet af SME Direkt fra 13 analytikere, at Carlsberg i år når en omsætning på 61,6 mia. kr. og et resultat af primær drift på 8,6 mia. kr.
Carlsbergs mål helt i top
Selv den mest positive analytiker kan med estimater om en omsætning på 63,5 mia. kr. og et resultat af primær drift på 9,1 mia. kr. kun lige akkurat svinge sig op på niveau med Carlsbergs forventninger.
Den mest negative derimod ligger langt fra Carlsbergs mål, idet denne analytiker kun ser en omsætning på 55,9 mia. kr. og et resultat af primær drift på 6,6 mia. kr.
Rykker først senere på året
Det er imidlertid for tidligt at sige noget om hele 2009, da det først er i andet kvartal, at ølsalget for alvor rykker, og derfor ventes det, at Carlsberg fastholder forventninger.
"Vi har haft en rubelkurs på den fornuftige side af Carlsbergs forudsætninger, så det er stærkt usandsynligt, at Carlsberg ændrer sin guidance nu. Og første kvartal er så lille på volumen, og der skal være sket meget drastiske forandringer, hvis det skal ændre Carlsbergs billede," siger analytiker i Sydbank, Morten Imsgard, til nyhedsbureauet Direkt og fortsætter:
"Fokus i regnskabet vil være på udmeldinger om tendenser i forhold til, hvad der tidligere er meldt ud. Positive ændringer i produktmikset i Rusland vil markedet gerne have bekræftet, og jeg tror faktisk på, at Carlsberg kommer i mål med sine forventninger i 2009."
Også Michael West Hybholt, der er chef for aktieanalysen i Nordea, hæfter sig ved rublens comeback på det seneste og løfter derfor i sit forskræp til regnskabet sit kursmål på Carlsberg til 270 kr. fra 230 kr.
Dårligt vejr
Han påpeger, at Carlsberg i første kvartal vil være ramt af faldende ølforbrug, samt at folk køber billigere øl i flere markeder, og dertil kommer dårligt vejr. Det ventes dog opvejet af stigende markedsandel i Rusland og omkostningsbesparelser.
Nordea venter på linje med flertallet af analytikerne et mindre underskud i første kvartal. I snit ses kvartalet byde på et underskud før skat på 160 mio. kr., mens underskuddet i samme periode sidste år var på 119 mio. kr.
Den primære drift ses dog give et overskud på 729 mio. kr. mod 388 mio. kr. sidste år, da Carlsberg endnu ikke havde overtaget aktiviteterne fra Scottish & Newcastle.
Heineken ramt i første kvartal
Carlsbergs store konkurrent Heineken meldte i sit regnskab for første kvartal om en negativ organisk vækst i volumenerne i første kvartal på 10 pct. i Vesteuropa og 12 pct. i Østeuropa.
"Det afgørende marked for Carlsberg er Rusland, og her venter jeg, at selskabet kommer bedre igennem end dets konkurrenter. Vi har set før, at selvom det går skidt for konkurrenterne i Rusland, så klarer Carlsberg sig godt og tager markedsandele, fordi selskabet er begunstiget af en produktportefølje, der i alle prisniveauer er den dominerende," fortæller Morten Imsgard.
Mens Carlsberg giver Heineken baghjul i Rusland, så forholder det sig til gengæld omvendt i Frankrig, hvor Heineken nu har overhalet Carlsberg som den største spiller.
"Det går rigtig godt for Heineken i Frankrig, og det er ikke nogen god nyhed for Carlsberg. Heineken har sat kløerne i Carlsberg, som ligger lidt ned, mens selskabet er i gang med at restrukturere Kronenbourg. Så det er vigtigt, at Carlsberg kan bekræfte, at restruktureringen i Frankrig følger planerne, så man kan komme igen, inden man bliver overhalet fuldstændig af Heineken," siger Imsgard.
Nyhedsbureauet Direkt
Årets indledende kvartal er altid et svagt kvartal målt på ølforbruget, og sidste år havde Carlsberg også et mindre underskud i perioden.
Mere interessant er det, at flertallet af analytikerne tvivler på, at Carlsberg kan nå sine mål for 2009 om en omsætning på ca. 63 mia. kr. og et resultat af primær drift over 9 mia. kr.
Markedet venter i snit, ifølge estimater indsamlet af SME Direkt fra 13 analytikere, at Carlsberg i år når en omsætning på 61,6 mia. kr. og et resultat af primær drift på 8,6 mia. kr.
Carlsbergs mål helt i top
Selv den mest positive analytiker kan med estimater om en omsætning på 63,5 mia. kr. og et resultat af primær drift på 9,1 mia. kr. kun lige akkurat svinge sig op på niveau med Carlsbergs forventninger.
Den mest negative derimod ligger langt fra Carlsbergs mål, idet denne analytiker kun ser en omsætning på 55,9 mia. kr. og et resultat af primær drift på 6,6 mia. kr.
Rykker først senere på året
Det er imidlertid for tidligt at sige noget om hele 2009, da det først er i andet kvartal, at ølsalget for alvor rykker, og derfor ventes det, at Carlsberg fastholder forventninger.
"Vi har haft en rubelkurs på den fornuftige side af Carlsbergs forudsætninger, så det er stærkt usandsynligt, at Carlsberg ændrer sin guidance nu. Og første kvartal er så lille på volumen, og der skal være sket meget drastiske forandringer, hvis det skal ændre Carlsbergs billede," siger analytiker i Sydbank, Morten Imsgard, til nyhedsbureauet Direkt og fortsætter:
"Fokus i regnskabet vil være på udmeldinger om tendenser i forhold til, hvad der tidligere er meldt ud. Positive ændringer i produktmikset i Rusland vil markedet gerne have bekræftet, og jeg tror faktisk på, at Carlsberg kommer i mål med sine forventninger i 2009."
Også Michael West Hybholt, der er chef for aktieanalysen i Nordea, hæfter sig ved rublens comeback på det seneste og løfter derfor i sit forskræp til regnskabet sit kursmål på Carlsberg til 270 kr. fra 230 kr.
Dårligt vejr
Han påpeger, at Carlsberg i første kvartal vil være ramt af faldende ølforbrug, samt at folk køber billigere øl i flere markeder, og dertil kommer dårligt vejr. Det ventes dog opvejet af stigende markedsandel i Rusland og omkostningsbesparelser.
Nordea venter på linje med flertallet af analytikerne et mindre underskud i første kvartal. I snit ses kvartalet byde på et underskud før skat på 160 mio. kr., mens underskuddet i samme periode sidste år var på 119 mio. kr.
Den primære drift ses dog give et overskud på 729 mio. kr. mod 388 mio. kr. sidste år, da Carlsberg endnu ikke havde overtaget aktiviteterne fra Scottish & Newcastle.
Heineken ramt i første kvartal
Carlsbergs store konkurrent Heineken meldte i sit regnskab for første kvartal om en negativ organisk vækst i volumenerne i første kvartal på 10 pct. i Vesteuropa og 12 pct. i Østeuropa.
"Det afgørende marked for Carlsberg er Rusland, og her venter jeg, at selskabet kommer bedre igennem end dets konkurrenter. Vi har set før, at selvom det går skidt for konkurrenterne i Rusland, så klarer Carlsberg sig godt og tager markedsandele, fordi selskabet er begunstiget af en produktportefølje, der i alle prisniveauer er den dominerende," fortæller Morten Imsgard.
Mens Carlsberg giver Heineken baghjul i Rusland, så forholder det sig til gengæld omvendt i Frankrig, hvor Heineken nu har overhalet Carlsberg som den største spiller.
"Det går rigtig godt for Heineken i Frankrig, og det er ikke nogen god nyhed for Carlsberg. Heineken har sat kløerne i Carlsberg, som ligger lidt ned, mens selskabet er i gang med at restrukturere Kronenbourg. Så det er vigtigt, at Carlsberg kan bekræfte, at restruktureringen i Frankrig følger planerne, så man kan komme igen, inden man bliver overhalet fuldstændig af Heineken," siger Imsgard.
Nyhedsbureauet Direkt
