Der har været historiske kursfald på aktiemarkederne, efter at udbruddet af coronavirus har skabt usikkerhed og bekymring for en dyb global recession.
Men nu mener aktiestrateg Andreas Østerheden fra Nordea, at det værste kan være bag os i forhold til reaktionen på aktiemarkederne.
"Det kan fortsat blive værre, før det bliver bedre, men vi tror, at det værste er bag os. Historisk er det kun blevet værre i tre eller fire tilfælde: finanskrisen, IT-boblen og olieprischokket i 1970’erne."
"Så skal markederne falde yderligere, vil det være en af nyere histories kraftigste fald," skriver han i en kommentar.
Mandagens fald går over i historiebøgerne som det største daglige fald i over 30 år kun overgået af 19. oktober 1987, der også er kendt som Black Monday, mens tidligere rekorddage tæller enkelte dage i 1929.
Aktier på globalt plan faldt mandag over 9 pct., og det kom på trods af store stimulanspakker fra den amerikanske centralbank søndag aften.
"Investorerne er fortsat drevet af frygt, usikkerhed og en erkendelse af, at de økonomiske effekter bliver betragtelige. Mange investorer sidder på hænderne og venter, indtil der bliver mere klarhed over situationen. Dem, der er nødt til at sælge, gør det. Deraf de store markedsfald," skriver Andreas Østerheden.
Den stigende betydning af automatiske strategier gør udsvingene endnu større. Strategier som sælger, når der er store udsving i markedet, eller forstærker udsving gennem momentumstrategier, så stigninger på gode dage bliver større, og værre dage bliver forværret.
Det kan omvendt også gøre, at det efterfølgende opsving bliver desto kraftigere den anden vej også, fremhæver chefstrategen.
En global recession synes ifølge banken uundgåelig på nuværende tidspunkt, efter at regeringer verden over lukker ned for at reducere spredningen af coronavirus. Det store spørgsmål er, i hvilken grad og hvor hurtigt det tabte hentes igen på den anden side.
"Usikkerheden vil fortsat være stor en tid endnu, og man må forvente fortsat store markedsudsving fremadrettet. På længere sigt forventer vi, at virusfrygten aftager, og økonomierne vender tilbage til det normale," skriver Andreas Østerheden.
Han venter, at markederne her vil fokusere på de positive effekter af rente- og olieprisfaldet – og her vil aktier se attraktive ud relativt til obligationer, vurderes det.
"Det kan være fristende at sælge ud af aktier og forsøge at købe tilbage på lavere kurser, men det kræver, at man timer markedet perfekt, hvilket vi er ydmyge omkring. Hav derfor is i maven, og hold fast i en neutralallokering af aktier i forhold til obligationer," lyder rådet fra Andreas Østerheden.
/ritzau/FINANS
