Intact Financial, Canadas største skadeforsikringsselskab, er gået i gang med et salg af sin halvdel af Danmarks tredjestørste forsikringsselskab, Codan. Det skriver finansmediet Bloomberg med reference til unavngivne kilder med kendskab til processen.
Den britiske storbank Barclays er ifølge Bloomberg hyret som rådgiver i forbindelse med salgsprocessen.
mia. kr. er den forventede pris for Codan ifølge Bloomberg
Intact blev ejer af Codan sammen med Tryg i forbindelse med købet af det britiske forsikringsselskab RSA Group. Tryg og Intact er dog endnu ikke formelt ejere af Codan, da købet af RSA Group først ventes at falde på plads i løbet af andet kvartal.
Da Tryg i forvejen er Danmarks klart største forsikringsselskab med en markedsandel på ca. 23 pct., er det reelt udelukket, at Tryg kan købe Codan.
Tryg har tidligere indikeret, at der var købsinteresse for Codan.
“Vi har haft forskellige, der allerede har henvendt sig til os, og som vi har sendt videre til Intact. Så ja, der har været en række henvendelser,” oplyste Trygs adm. direktør, Morten Hübbe, til Børsen Pro Finans i begyndelsen af februar.
“Det er ikke overraskende, at de to interesserede købere, der nævnes, er Gjensidige og Alm. Brand
Citi i analytikernotat
“Jeg er sikker på, at Intact på et tidspunkt kommer til at sige noget om den proces. I mellemtiden glæder jeg mig over, at interessen er der,” sagde Hübbe, der omtalte Codan som et “attraktivt aktiv”.
Ifølge Bloomberg nævnes norske Gjensidige og Alm. Brand som mulige købere af Codan.
Aktieanalytiker Per Grønborg fra SEB har også tidligere peget på Gjensidige som en mulig køber af Codan.
Bloombergs kilder oplyser også, at værdien af Codan er på op til 1,5 mia. euro, eller 11,2 mia. kr.
Det er betydeligt mere, end analytikere hidtil har vurderet.
“Prisen er ca. 40 pct. højere end vores estimerede købspris på 8 mia. kr. i forbindelse med (RSA,red.) købet, og det kunne betyde, at aktionærerne kan få nogle penge fra Trygs 50-procentsandel,” skriver storbanken Citi i en note til investorer.
“Det er ikke overraskende, at de to interesserede købere, der nævnes, er Gjensidige (7 pct. markedsandel) og Alm. Brand (9 pct. markedsandel). En vækst i markedsandelen på 10 pct. ved at købe Codan Danmark vil positionere køberen efter markedsledende Tryg (23 pct.), men hoppe forbi den nuværende nummer to, Topdanmark (16 pct.),” fortsætter Citis analytikere.
Citi har en købsanbefaling på Tryg-aktien og et 12-måneders kursmål på 167,60 kr.
“Uanset hvem der i sidste ende køber forretningen, mener vi, at der er en lav risiko for, at det vil udvande Trygs konkurrencemæssige position, især efter RSA-handlen, som reelt ekspanderer den nordiske forretning, især i Sverige,” hedder det fra Citis analytikere.
I forbindelse med RSA-købet overtager Tryg det svenske Trygg-Hansa, der med en markedsandel på 13,7 pct. er Sveriges fjerdestørste forsikringsselskab efter Länsförsäkringer, If og Folksam og også har aktiviteter i Norge, hvor Tryg i forvejen har en markedsandel på 13 pct., mens Trygs nuværende markedsandel på det svenske forsikringsmarked blot er 3 pct.
Tryg gennemførte i sidste uge et nysalg af aktier for lige godt 37 mia. kr. for at kunne finansiere sin andel af prisen for at købe RSA Group. Aktiesalget betød, at Tryghedsgruppen, der historisk har ejet 60 pct. af Tryg, nu ejer mindre end halvdelen af Danmarks største forsikringsselskab.
