Investeringsbanken Lehman Brothers begyndte med tyske indvandrere i midten af 1800-tallet og overlevede både to verdenskrige og krakket på Wall Street i 1929.
Men finanskrisen væltede banken 15. september 2008, og krakket udløste panik på finansmarkederne i 2008. Som USA's fjerdestørste investeringsbank var banken et ikon, og dens fald blev en afgørende markør i finanskrisens forløb.
Kurskollapset var blodigt, masser af selskaber måtte have kunstigt åndedræt. Ikke alle klarede den, og et halvt år efter Lehmans konkurs var både det amerikanske S&P500 indeks og det danske Kax-indeks faldet hele 45 pct.
Lørdag 15. september er tiårsdagen for krakket, og Børsen kigger i en række artikler på krisen, forløbet og konsekvenserne. Her er historien om Lehman Brothers, der i mange år spillede en betydelig rolle i amerikansk finanshistorie.
Sønner af en bayersk kvæghandler
Virksomheden blev stiftet i 1850 af Henry, Emanuel og Mayer Lehman, tre brødre af tysk oprindelse. Deres far var kvæghandler i Bayern, men brødrene så større muligheder i den nye verden USA.
Storebror Henry Lehman havde allerede i nogle år drevet en blandet landhandel i Montgomery, Alabama, men først med brødrenes ankomst opstod Lehman Brothers-navnet.
Forretningen udviklede sig til en råvarevirksomhed, der købte og solgte bomuld, som var en afgørende del af sydstaternes økonomi i midten af 1800-tallet.
Efter Henry Lehmans død som 33-årig i 1855 drev Emanuel og Mayer forretningen videre i fire årtier, og kun familiemedlemmer kunne komme i betragtning som partnere. Den politik fortsatte frem til 1920'erne.
New York-kontoret åbnede i 1858 og gav et fodfæste i finansverdenen.
Den rivende udvikling i jernbanedriften gav kolossale muligheder på Wall Street, og der blev brug for at rejse store pengebeløb til industriel ekspansion.
Lehman Brothers gav sig i kast med værdipapirhandel, blev i 1887 medlem af The New York Stock Exchange og var dermed gået fra at være en råvareforretning til at være en investeringsbank.
Samarbejde med Goldman
Op gennem de første årtier i 1900-tallet var der stor aktivitet, og Emanuels søn Philip Lehman gik sammen med Henry Goldman fra Goldman Sachs i en alliance, der sikrede finansiering til så store navne som Sears Roebuck & Co. og R.H. Macy & Co.
Lehman Brothers var tidligt interesseret i underholdningsbranchen og var med til at sikre finansiering til RKO, Paramount Pictures og 20th Century Fox.
På samme måde var Lehman involveret i den voldsomme ekspansion i olieindustrien og tog del i finansieringen af flere store olieselskaber.
Her er en tidslinje over Lehman Brothers fra vugge til grav.
Global ekspansion
Derpå kom computeralderen, der bød på store muligheder for at garantere nye børsnoteringer.
I 1960'erne udvidede Lehman Brothers markant sine handelsmuligheder og blev officiel forhandler af amerikanske statsobligationer.
I 1970'erne var det den globale ekspansion, der var i fokus, bl.a. med fusion med den anerkendte investeringsbank Kuhn, Loeb & Co.
1980'erne var en tid med mange store industrifusioner, og Lehman Brothers var rådgiver i en række af dem, som Chrysler/American Motors og General Foods/Philip Morris.
I 1984 blev Lehman Brothers købt af American Express, men indkøbet kom aldrig til at fungere efter hensigten, og i starten af 1994 blev Lehman Brothers atter en selvstændig virksomhed under eget navn.
Nyt hovedkvarter efter terror
I 2001 blev Lehmans kontorer i World Trade Center ødelagt i terrorangrebet 11. september. Banken rådede over 38., 39. og 40. etage i det nordlige af de to tårne, altså en del etager lavere end der, hvor det terroriststyrede fly ramte. En medarbejder omkom. Der blev etableret nyt globalt hovedkvarter andetsteds på Manhattan.
Op til finanskrisen blev Lehman Brothers viklet ind i den amerikanske subprimeskandale, hvor enorme udlån blev givet til boligejere, der ikke kunne klare terminerne. Kombinationen af store udlån, en meget høj gearing og et dramatisk fald i aktivernes værdi på grund af finanskrisen trak tæppet væk under banken.
Klokken 2 om morgenen New York-tid mandag 15. september 2008 måtte Lehman Brothers indgive konkursbegæring. Krakket udløste store kursfald og skabte en panik-stemning i finansverdenen.
Afvikling af boet
Derpå forestod et enormt arbejde for dyrt betalte advokater og revisorer, som fik til opgave at skille hele forretningen ad og sælge de gode dele.
Mange af aktiverne er solgt til andre finanshuse som Barclays og Nomura, og de mange eksperter har sammenlagt fået over 2 mia. dollar, over 11 mia. kr., i vederlag for at behandle boet.
Lehman Brothers' kreditorer har modtaget udbetalinger i foreløbig 15 omgange til et samlet beløb på over 800 mia. kr. Det svarer til, at usikrede kreditorer har fået over 40 cent for hver dollar tilgodehavende. Endnu en udbetalingsrate ventes omkring 1. oktober.
Dele af denne artikel blev bragt på femårsdagen for Lehman-krakket i 2013. Kilder: Baker Library,
Harvard Business School og Bloomberg
Men finanskrisen væltede banken 15. september 2008, og krakket udløste panik på finansmarkederne i 2008. Som USA's fjerdestørste investeringsbank var banken et ikon, og dens fald blev en afgørende markør i finanskrisens forløb.
Kurskollapset var blodigt, masser af selskaber måtte have kunstigt åndedræt. Ikke alle klarede den, og et halvt år efter Lehmans konkurs var både det amerikanske S&P500 indeks og det danske Kax-indeks faldet hele 45 pct.
Lørdag 15. september er tiårsdagen for krakket, og Børsen kigger i en række artikler på krisen, forløbet og konsekvenserne. Her er historien om Lehman Brothers, der i mange år spillede en betydelig rolle i amerikansk finanshistorie.
Sønner af en bayersk kvæghandler
Virksomheden blev stiftet i 1850 af Henry, Emanuel og Mayer Lehman, tre brødre af tysk oprindelse. Deres far var kvæghandler i Bayern, men brødrene så større muligheder i den nye verden USA.
Storebror Henry Lehman havde allerede i nogle år drevet en blandet landhandel i Montgomery, Alabama, men først med brødrenes ankomst opstod Lehman Brothers-navnet.
Forretningen udviklede sig til en råvarevirksomhed, der købte og solgte bomuld, som var en afgørende del af sydstaternes økonomi i midten af 1800-tallet.
Efter Henry Lehmans død som 33-årig i 1855 drev Emanuel og Mayer forretningen videre i fire årtier, og kun familiemedlemmer kunne komme i betragtning som partnere. Den politik fortsatte frem til 1920'erne.
New York-kontoret åbnede i 1858 og gav et fodfæste i finansverdenen.
Den rivende udvikling i jernbanedriften gav kolossale muligheder på Wall Street, og der blev brug for at rejse store pengebeløb til industriel ekspansion.
Lehman Brothers gav sig i kast med værdipapirhandel, blev i 1887 medlem af The New York Stock Exchange og var dermed gået fra at være en råvareforretning til at være en investeringsbank.
Samarbejde med Goldman
Op gennem de første årtier i 1900-tallet var der stor aktivitet, og Emanuels søn Philip Lehman gik sammen med Henry Goldman fra Goldman Sachs i en alliance, der sikrede finansiering til så store navne som Sears Roebuck & Co. og R.H. Macy & Co.
Lehman Brothers var tidligt interesseret i underholdningsbranchen og var med til at sikre finansiering til RKO, Paramount Pictures og 20th Century Fox.
På samme måde var Lehman involveret i den voldsomme ekspansion i olieindustrien og tog del i finansieringen af flere store olieselskaber.
Her er en tidslinje over Lehman Brothers fra vugge til grav.
Global ekspansion
Derpå kom computeralderen, der bød på store muligheder for at garantere nye børsnoteringer.
I 1960'erne udvidede Lehman Brothers markant sine handelsmuligheder og blev officiel forhandler af amerikanske statsobligationer.
I 1970'erne var det den globale ekspansion, der var i fokus, bl.a. med fusion med den anerkendte investeringsbank Kuhn, Loeb & Co.
1980'erne var en tid med mange store industrifusioner, og Lehman Brothers var rådgiver i en række af dem, som Chrysler/American Motors og General Foods/Philip Morris.
I 1984 blev Lehman Brothers købt af American Express, men indkøbet kom aldrig til at fungere efter hensigten, og i starten af 1994 blev Lehman Brothers atter en selvstændig virksomhed under eget navn.
Nyt hovedkvarter efter terror
I 2001 blev Lehmans kontorer i World Trade Center ødelagt i terrorangrebet 11. september. Banken rådede over 38., 39. og 40. etage i det nordlige af de to tårne, altså en del etager lavere end der, hvor det terroriststyrede fly ramte. En medarbejder omkom. Der blev etableret nyt globalt hovedkvarter andetsteds på Manhattan.
Op til finanskrisen blev Lehman Brothers viklet ind i den amerikanske subprimeskandale, hvor enorme udlån blev givet til boligejere, der ikke kunne klare terminerne. Kombinationen af store udlån, en meget høj gearing og et dramatisk fald i aktivernes værdi på grund af finanskrisen trak tæppet væk under banken.
Klokken 2 om morgenen New York-tid mandag 15. september 2008 måtte Lehman Brothers indgive konkursbegæring. Krakket udløste store kursfald og skabte en panik-stemning i finansverdenen.
Afvikling af boet
Derpå forestod et enormt arbejde for dyrt betalte advokater og revisorer, som fik til opgave at skille hele forretningen ad og sælge de gode dele.
Mange af aktiverne er solgt til andre finanshuse som Barclays og Nomura, og de mange eksperter har sammenlagt fået over 2 mia. dollar, over 11 mia. kr., i vederlag for at behandle boet.
Lehman Brothers' kreditorer har modtaget udbetalinger i foreløbig 15 omgange til et samlet beløb på over 800 mia. kr. Det svarer til, at usikrede kreditorer har fået over 40 cent for hver dollar tilgodehavende. Endnu en udbetalingsrate ventes omkring 1. oktober.
Dele af denne artikel blev bragt på femårsdagen for Lehman-krakket i 2013. Kilder: Baker Library,
Harvard Business School og Bloomberg
