Også Pensam melder sig nu i rækken af pensionsselskaber, der sætter sig mål for, hvor meget CO2 selskabets investeringer må sende ud i atmosfæren.
I den forbindelse har pensionsselskabet sidste år omlagt hele sin aktieportefølje til MSCI’s klimaindeks, hvilket har nedbragt aktieporteføljens CO2-aftryk med 40 pct. Senest har Pensam i foråret taget skridtet videre og gennemgået sine virksomhedsobligationer på knap 15 mia. kr. og solgt 1,5 mia. kr. fra i virksomheder, der ikke lever op til selskabets klimaambitioner.
Det betyder f.eks., at stort set alle energiselskaber i kreditporteføljen er blevet solgt fra.
“Dels vil vi gerne bidrage til den grønne omstilling, og dels vil vi gerne mindske risikoen i porteføljen. Vi mener generelt, at der er en væsentlig risiko forbundet med de selskaber, vi sælger fra, og at de opererer på et område, som i hvert fald på den lange bane ikke er attraktivt,” siger Claus Jørgensen, investeringsdirektør i Pensam.
Kilde: Pensam årsrapport 2020
I klimaindekset fra MSCI har man set nærmere på, hvilke selskaber, der vil blive ramt af den bæredygtige omstilling, og hvem, der vil profitere på den omstilling. Tilgængeligheden af data til at lave den vurdering er selvfølgelig forbundet med usikkerhed, siger investeringsdirektøren, og det skal der løbende holdes øje med.
“Men vi kan ikke sidde og vente på, at dataene er perfekt på alle områder, så nu har vi sat i gang, og jeg synes, vi er kommet et godt stykke.”
Endnu sværere har det været at indhente data på kreditinvesteringerne, hvor mængden endnu ikke er stor nok, til at man ville kunne vægte de forskellige virksomheder i porteføljen, derfor har Pensam været nødt til at gå hårdt til værks og svinge kniven helt overfor flere selskaber, siger han.
“Vi har mere eller mindre bare skåret fossil energi fra i kreditporteføljen. Ikke kun dem, der hiver olie og gas op af jorden, men f.eks. også dem, der transporterer den. Kreditudstedelser fra omkring 200 selskaber er sorteret fra,” siger Claus Jørgensen og henviser til, at kredituniverset hos Pensam samlet består af omkring 2000 udstedelser.
Spurgt til, hvad omlægningen af aktie- og kreditporteføljen får af betydning for afkastet, svarer Claus Jørgensen, at Pensam er “komfortable” med, at porteføljen vil klare sig mindst lige så godt på lang sigt, som den hidtil har gjort.
“Det er begrænset, hvor meget mere vi kan sælge fra, som vil øge CO2-reduktionen
Claus Jørgensen, investeringsdirektør, Pensam
“De analyser, vi har lavet, viser, at afkastforventningerne til vores portefølje ikke er dårligere på den lange bane, snarere tværtimod. Vi sorterer jo en risiko fra, og i og med at vi gør det, mener vi, at vi får et større risikojusteret afkast, selvom der selvfølgelig på den korte bane kan være afvigelser, når der er flere selskaber, man sorterer fra.”
Omlægningen af aktieporteføljen betyder ifølge Pensam, at aktierne udleder ca. 60 pct. mindre CO2 end en traditionel global fond.
Frem mod 2030 er det Pensams ambition, at CO2-udledningen fra aktieporteføljen skal sænkes med op mod 80 pct. i forhold til niveauet fra 2019 – før omlægningen – mens CO2-belastningen på kreditinvesteringerne skal reduceres med 40-50 pct.
“Det, der skal ske herfra, er, at de tilbageværende selskaber i porteføljen skal omstille deres forretning. Det er begrænset, hvor meget mere vi kan sælge fra, som vil øge CO2-reduktionen fra det niveau, vi ligger på i dag til de her procenttal. Så det er det aktive ejerskab, der skal skubbe selskaberne i den rigtige retning,” siger Claus Jørgensen og tilføjer, at det sker i samarbejde med andre investorer eksempelvis via samarbejdet Climate Action 100+.
