Danske Bank, der kommer med nyt regnskab torsdag i næste uge, kan stå overfor et stort løft i aktiekursen.
Det mener Alm. Brand, der nu hæver kursmålet på Danske Bank til 160. Det er hele 27 pct. mere end den dagsaktuelle kurs på omkring 126.
"Vi hæver vores kursmål på Danske Bank til 160 kroner per aktie efter et samlet løft af sektoren. Vi ser nu over 10 pct. kurspotentiale i både Sydbank, Jyske Bank og Nordea. Men vores favorit er fortsat Danske Bank. Danske Bank er fortsat fundamentalt undervurderet, og vi ser gode muligheder for en multipel ekspansion udover estimatløft til at styrke aktien herfra," skriver Jesper Christensen, bankanalytiker i Alm. Brand i en analyse.
Udlodninger til aktionærer
Han understreger, at en fortsat styrkelse af kapitalen - og dermed mulighederne for at udlodde værdier til aktionærerne - er motoren bag det forventede løft i Danske Bank-aktien.
Alm. Brand ligger en anelse mere positivt end konsensus på Danske Banks præstationer i tredje kvartal,
Men det er altså ikke bare Danske Bank, der kan forvente en pil opad på aktiekursen ifølge Alm. Brand. Også de andre store banker står til at blive mere værd på aktiemarkedet i den kommende tid.
"Vi vurderer, at de danske banker er inde i en længere positiv cyklus med stigende aktiekurs. Denne cyklus startede allerede for to år siden, men vi vurderer, at der er plads til, at den kan fortsætte yderligere," skriver Jesper Christensen.
Tre faser
Han inddeler den cyklus i flere faser. Den nuværende er drevet af bedre indtjening i bankbutikken, ikke fordi indtægterne stiger - de ligger ret stabilt - men fordi bankerne har lavere nedskrivninger og store effektiviseringsprogrammer i gang, der skal trimme omkostningerne.
Men den næste fase vil være drevet af opkøb af andre banker og af udlodninger til aktionærerne.
Og så kan der øjnes en tredje fase i horisonten, hvor dansk økonomi begynder at kunne trække vejret igen, så der igen kommer stigende lånelyst blandt forbrugerne. Det giver organisk vækst i indtjeningen i de danske banker, så aktierne stiger yderligere, mener Jesper Christensen.
"Danske Bank er som eneste bank fortsat i første fase, og vi ser betydelig opside i aktien, efterhånden som resultaterne og ikke mindst kapitalen fortsat bedres. Bedre indtjening vil hjælpe med at styrke kapitalen, samt sikre forventningerne til fremtidige udlodninger og løfte aktiekursen til sektorniveau," skriver Jesper Christensen i analysen.
Det mener Alm. Brand, der nu hæver kursmålet på Danske Bank til 160. Det er hele 27 pct. mere end den dagsaktuelle kurs på omkring 126.
"Vi hæver vores kursmål på Danske Bank til 160 kroner per aktie efter et samlet løft af sektoren. Vi ser nu over 10 pct. kurspotentiale i både Sydbank, Jyske Bank og Nordea. Men vores favorit er fortsat Danske Bank. Danske Bank er fortsat fundamentalt undervurderet, og vi ser gode muligheder for en multipel ekspansion udover estimatløft til at styrke aktien herfra," skriver Jesper Christensen, bankanalytiker i Alm. Brand i en analyse.
Udlodninger til aktionærer
Han understreger, at en fortsat styrkelse af kapitalen - og dermed mulighederne for at udlodde værdier til aktionærerne - er motoren bag det forventede løft i Danske Bank-aktien.
Alm. Brand ligger en anelse mere positivt end konsensus på Danske Banks præstationer i tredje kvartal,
Men det er altså ikke bare Danske Bank, der kan forvente en pil opad på aktiekursen ifølge Alm. Brand. Også de andre store banker står til at blive mere værd på aktiemarkedet i den kommende tid.
"Vi vurderer, at de danske banker er inde i en længere positiv cyklus med stigende aktiekurs. Denne cyklus startede allerede for to år siden, men vi vurderer, at der er plads til, at den kan fortsætte yderligere," skriver Jesper Christensen.
Tre faser
Han inddeler den cyklus i flere faser. Den nuværende er drevet af bedre indtjening i bankbutikken, ikke fordi indtægterne stiger - de ligger ret stabilt - men fordi bankerne har lavere nedskrivninger og store effektiviseringsprogrammer i gang, der skal trimme omkostningerne.
Men den næste fase vil være drevet af opkøb af andre banker og af udlodninger til aktionærerne.
Og så kan der øjnes en tredje fase i horisonten, hvor dansk økonomi begynder at kunne trække vejret igen, så der igen kommer stigende lånelyst blandt forbrugerne. Det giver organisk vækst i indtjeningen i de danske banker, så aktierne stiger yderligere, mener Jesper Christensen.
"Danske Bank er som eneste bank fortsat i første fase, og vi ser betydelig opside i aktien, efterhånden som resultaterne og ikke mindst kapitalen fortsat bedres. Bedre indtjening vil hjælpe med at styrke kapitalen, samt sikre forventningerne til fremtidige udlodninger og løfte aktiekursen til sektorniveau," skriver Jesper Christensen i analysen.
