Exxon Mobil lever ikke op til Akademiker Pensions politik for ansvarlige investeringer og røg derfor i slutningen af 2019 på selskabets liste over ekskluderede selskaber.
Det skyldes bl.a., at olieselskabet ikke har forsøgt at leve op til Paris-aftalen eller ønsket at indgå dialog om grøn omstilling. At selskabet ikke lever op til Akademikernes politik slår dog kun igennem i aktieporteføljen. Et kig på obligationsporteføljen viser nemlig, at pensionsselskabet fortsat har investeret 27 mio. kr. i obligationer i Exxon Mobil.
mio. kr. har Akademikerne investeret i Exxon Mobil-obligationer
“Som vi ser det, er det fuldstændigt umuligt i 2021 ikke at investere “sort” eller “gråt”. Så det er klart, at når man slår ned i vores portefølje, så er der hjørner, der er lidt sorte, det gælder f.eks. vores kreditobligationer,” siger investeringschef Anders Schelde.
Exxon Mobil er nemlig ikke det eneste “sorte” selskab i kreditporteføljen, og i alt har Akademiker Pension investeret 2,9 mia. kr. i fossile virksomhedsobligationer, hvilket svarer til 8 pct. af den samlede kreditportefølje.
Akademiker Pension har ellers været højlydte fortalere for at frasælge Exxon Mobil i aktieporteføljen. Og ifølge Anders Schelde er netop denne dobbeltsidighed noget, selskabet har haft lange debatter med medlemmerne om.
Når I taler meget højt og tydeligt om at frasælge Exxon Mobil, er det så ikke lidt hyklerisk at holde fast i obligationerne?
“Hyklerisk er et stærkt ord. Jeg vil mere sige inkonsistent. Men du har helt ret,” erkender Schelde og giver to grunde til at have holdt fast i Exxon-obligationerne.
Akademiker Pension
Ifølge Akademikerne er der ikke de samme risici ved at eje Exxon-obligationerne, som der er ved at eje aktier, som står først til at tage eventuelle tab, og derfor har man foreløbigt beholdt dem.
Derudover er Exxon en langt større del af benchmark i obligationsuniverset end hos aktierne, og derfor vil det være langt sværere at styre risikoen, hvis selskabet frasælger sine Exxon Mobil-obligationer, fortæller Anders Schelde.
“Den forklaring er vi meget åbne og transparente omkring overfor medlemmerne, og vi har også lovet dem, at vi i år vil undersøge, om vi kan finde en løsning på problemet. For vi anerkender, at med ansvarlighedsvinklen på bør vi frasælge dem,” siger han uden at blive mere konkret:
“For at citere Helle Thorning: Der kommer en god løsning.”
“For at citere Helle Thorning: Der kommer en god løsning
Anders Schelde, investeringschef, Akademiker Pension
Ifølge Schelde er CO2-aftrykket fra Exxon-obligationerne faktisk større end for aktierne. Det skyldes, at man beregner aktivernes CO2-aftryk ud fra, hvor meget kapital de bidrager med til selskabet.
En nem måde at nå sine CO2-mål som selskab ville derfor ikke overraskende være at sælge sine CO2-tunge obligationer.
“Men vi skal jo helst se, at virksomhederne i porteføljen dekarboniserer sig, uden at porteføljen som sådan ændrer sig,” siger Anders Schelde og tilføjer, at det er nemmere at træffe beslutning om at sælge aktier i CO2-tunge selskaber, fordi der her er gode afkastargumenter for at gøre det.
Men klimamæssigt ville det være bedre, hvis man justerede i sin kreditportefølje?
“Det er det samme. Det handler om at presse selskaberne på deres finansieringsomkostninger. Det kan man opnå, om det er aktier eller obligationer, du sælger fra.”
Han påpeger, at Akademiker Pension bl.a. går ind for frasalg, fordi selskabet som mindre investor har oplevet bedre at kunne trænge igennem til virksomhederne, efter at have solgt sin investering.
“Og så er der andre, der vil argumentere for, at man mister indflydelse ved at sælge. Og det er lidt noget pladder, mener jeg. Ofte er det omvendt.”
Er det så ikke også noget pladder, at I ikke sælger de Exxon Mobil-obligationer?
“Jo, det kan du have ret i. Men vi kigger som sagt på det, og der kommer en god løsning.”
