Investeringschef har en anderledes definition af tech-aktier: “Google, Meta og Microsoft er ikke så interessante for os”

I en tid, hvor teknologi har formet og omformet vores måde at arbejde, leve og forbruge på, har begrebet ’tech-virksomhed’ udviklet sig til et flydende og ofte forvirrende fænomen. 

Hvad der for blot få år siden kunne defineres som teknologi, virker i dag ofte begrænset – og måske endda forældet – i lyset af de hastigt udviklende innovationsbølger, vi står overfor med ting som kunstig intelligens og robotisering.

Mads Christiansen har, sammen med tidligere professionel badmintonspiller Mathias Boe, lavet investeringspodcasten ‘Aktieuniverset’. Mens Christiansen er tech-eksperten, så har den tidligere badmintonspiller efterhånden mange år på bagen som privatinvestor. Podcast har fokus på tech-aktier, og de to podcastværter er grundlæggende enige om, at tiden er til at gentænke definitionen af, hvad der blandt den gængse investor opfattes som ‘teknologi’ – og dermed også en tech-aktie.

”Problemet er, at den gængse forståelse af, hvad der er ’tech’, undertiden er for snæver. Det handler ikke bare om hardware og software. Det handler om at bygge nye forretningsmodeller til fremtiden,” siger Mads Christiansen.

Hvad vi taler om, når vi taler om tech

Ifølge Mads Christiansen bliver tech-virksomheder i dag typisk kategoriseret ud fra det internationale klassifikationssystem GICS – et system udviklet af S&P og MSCI til at opdele børsnoterede selskaber i sektorer og brancher.

GICS opererer med 11 hovedsektorer, hvor blandt andet 'Information Technology' og 'Communication Services' favner det, mange  forstår som tech. Det dækker alt fra softwareudviklere og hardwareproducenter til selskaber, der tilbyder kommunikationstjenester eller skaber og distribuerer indhold som tv, film og musik.

”Men når vi her taler om teknologivirksomheder, taler vi om noget lidt andet,” siger Mads Christiansen.

Kort sagt, forklarer Mads Christiansen, investerer en tech-virksomhed massivt i at skabe fremtidens forretningsmodeller. De ’rigtige’ tech-virksomheder har en vision for, hvordan verden skal udvikle sig, og positionerer sig på et fremtidigt marked, der måske endnu ikke eksisterer. 

Det er den form for visionær tænkning, der kendetegner mange af de virksomheder, som NewDeal Invest investerer i. Og det er de samme langsigtede perspektiver, som Mads Christiansen, der af mange vil være kendt fra sine år som porteføljeforvalter i ‘Millionærklubben’, nu taler om i ‘Aktieuniverset’.

”Virksomheder med modne og færdigskalerede forretningsmodeller er – ligegyldigt hvad de arbejder med – i hovedreglen ikke teknologivirksomheder. Når vi taler om teknologivirksomheder,  så mener vi virksomheder med en ny, værdiskabende proces, der investerer meget i den.”

Når våben bliver tech

Som eksempel nævner Mads Christiansen virksomheden Anduril, der udvikler autonome våbensystemer, og som har en klar idé om, hvordan teknologi, AI og software vil forme fremtidens forsvarsindustri. Det gør dem til en tech-virksomhed.

”De producerer de våbensystemer, som vil være relevante om fem til ti år. Hyperintelligente droner og missiler drevet af kunstig intelligens. Derfor er Anduril netop den type tech-virksomhed, der definerer fremtiden,” siger Mads Christiansen. Anduril blev stiftet i 2017 af Palmer Luckey, manden bag virtual reality-brillen Oculus Rift, som senere blev opkøbt af Facebook. Opkøbet kickstartede Facebooks interesse for metaverset og virksomhedens efterfølgende navneændring til Meta. 

Anduril er endnu ikke børsnoteret.

De ukendte pionerer 

I ‘Aktieuniverset’ er det ikke kun de store tech-virksomheder, der tales om. De mindre tech-virksomheder får også masser af opmærksomhed. 

Det gælder også de virksomheder, der er ved at skabe deres fremtidige marked, og som sammenlignet med mastodonter som Google, Meta og Microsoft befinder sig langt fra at have nået masseskalaen.

”Mange teknologivirksomheder er stadig pre-scale.Værdien af de virksomheder ligger i det, de er i gang med at bygge op, og derfor dur P/E-ratioen ofte ikke til teknologivirksomheder før, de bliver mere modne virksomheder,” siger Mads Christiansen. 

Det er bl.a. denne tilgang, der er med til at give et helt anderledes perspektiv på investeringen i tech-aktier, hvor fokus er på innovation og potentiale frem for nuværende økonomisk stabilitet.

 ”Hos NewDeal Invest ligger vores styrke i teknologiforståelsen – altså evnen til at identificere fremtidens forretningsmodeller. Kvantitative data fra fortid og nutid er ganske enkelt ikke tilstrækkelige til at forudsige fremtiden, når en virksomhed står over for omfattende forandringer – som det er tilfældet for mange af de virksomheder, vi ser på.” siger Mads Christiansen og fortsætter:

 “Det, vi tilbyder vores investorer, er muligheden for at investere i en bred portefølje med en stor andel af hastigt voksende tech-virksomheder. De virksomheder, som lige nu har den bedste teknologi, vil ofte være de virksomheder, som om fem år har en super attraktiv økonomi, og det er de virksomheder, som PMINDI fokuserer på.”

Hvor er teknologien på vej hen?

Når man investerer i tech-aktier, er det ikke nok at kigge på tallene – det kræver, at man holder sig konstant opdateret, da teknologi kan ændre sig meget hurtigt, forklarer Christiansen.

Han peger på, at det for de fleste investorer er en konstant udfordring at forstå, hvilke tendenser der er de næste store ting, og hvordan man bedst navigerer i de mange op- og nedture, der følger med. 

Det er derfor, at Mads Christiansen og hans team hos NewDeal Invest lægger så stor vægt på at holde sig på forkant med den teknologiske udvikling. Og de erfaringer deler han gerne ud af: ”Teknologi betyder enormt meget for nationers økonomiske udvikling, for global sikkerhedspolitik og samhandel. I ’Aktieuniverset’ synes jeg, at vi rent faktisk evner at give lytteren mulighed for at forstå teknologiens betydning for alt det, der sker i verden, og for hvordan det er med til at forme vores fremtid." 

Fremtiden er uvis 

Markedet for tech-aktier er præget af voldsomme udsving og dramatiske op- og nedture. Uforudsigeligheden er stor, og markedet kan bevæge sig fra stor optimisme til stor pessimisme, eller den modsatte vej, hurtigt.

Men det er netop i nedturene, at de største muligheder gemmer sig, bemærker Mads Christiansen. De bedste, langsigtede investeringsmuligheder opstår ofte midt i kaos, lyder det.

”Når tech-aktier falder med 30-50 pct., er det ofte de bedste, langsigtede opkøbsmuligheder. Man skal forstå, at tech-markedet ikke følger en lineær udvikling. Når pessimismen skyller ind over aktiemarkederne, falder teknologiaktier altid mest, og netop her opstår de helt store muligheder ofte”

De store fald bliver nemlig ofte fulgt af endnu større opgange, hvilket særligt nutidens store teknologivirksomheder som Amazon, NVIDIA og Meta er beviser på. Verdens største tech-virksomheder er mange gange faldet rigtig meget og er efterfølgende steget endnu mere. Udfordringen er at navigere i et marked, der konstant er i bevægelse, siger Christiansen og understreger, at investering i tech ikke udelukkende handler om nuværende regnskabstal, men om at forstå den teknologi, der former fremtiden – og at holde øje med de virksomheder, der måske endnu ikke er på radaren. 

Når det er sagt, er der selvfølgelig også perioder med store fald, hvor investeringscasen ikke er god, og en virksomhed ender med at gå konkurs. Dem vil man gerne styre uden om.

Vil du holde dig opdateret på tech-aktierne - lyt til Aktieuniverset her

Dette er markedsføringsmateriale for den børsnoterede UCITS-fond “PMINDI”, PortfolioManager, afdeling NewDeal Invest, kl n, ISIN-kode: DK0062499810, der er en andelsklasse i en afdeling i en udloddende UCITS, og som kan handles på Saxobank, Nordnet eller i netbanken. Der henvises til fondens PRIIP-KID og prospekt (https://fundmarket.dk/newdeal-invest-kl-n/) inden der træffes en investeringsbeslutning. PMINDI henvender sig til investorer med en tidshorisont på 5 år eller mere, og til investorer med en høj risikoprofil. De særlige risikofaktorer er gennemgået på https://newdealinvest.dk/pmindi/. Historisk afkast er ingen garanti for fremtidigt afkast.

Annoncen er produceret af Børsen Brands i samarbejde med NewDeal Invest