Danske aktier er kommet tilbage som en rekyl siden bunden af coronanedturen i marts. Samlet er de største danske aktier steget 45 pct. siden 23. marts, og C25-indekset ligger nu næsten 5 pct. højere end før nedturen. Men det er langt fra alle aktier, der er kommet med op. Investorer, der sidder med aktier i en række selskaber, har stadig lidt alvorlige kurstab fra de niveauer, som aktierne lå på i begyndelsen af året. Her er der stadig tab på 60-50-40 pct. efter nedturen.
“For mig er det lidt en gåde, hvorfor FLSmidth-aktien er så hårdt ramt
Johnny Madsen, investeringschef
“Investorer skal kigge på den her type aktier nu. Som markedet har udviklet sig, kan der være afkastmuligheder her,” siger investor og chefstrateg i PP Capital Jens Løgstrup.
Her er fem af den slags aktier og et indblik i, hvordan aktieanalytikerne ser på dem:
Aktien er dykket 67,5 pct. siden toppen 7. januar i år. Analytikeranbefaling: Køb: 8, Hold: 6, Sælg: 2. Kursmål: +30 pct.
Mens coronavirussens udbrud accelererede, ramte en krise samtidig oliemarkedet. Mens efterspørgslen efter olie faldt markant som følge af nedlukninger samt mindsket transport- og rejseaktivitet, udbrød der en priskrig på oliemarkedet, hvor Saudi-Arabien valgte at skrue op for hanerne. Det sidste kostede tilbage i marts et prisfald på over 26 pct. på bare en enkelt dag.
Selvom The Drilling Company ikke selv er et olieselskab, er efterspørgslen efter olie og olieprisen udslagsgivende for indtjeningen, da det er afgørende for efterspørgslen efter selskabets borerigge. Ved indgangen til 2020 kostede en tønde olie 66 dollar, og selvom prisen har rettet sig en del fra bunden på 20 dollar, så en tønde nu koster 43 dollar, gør det stadig ondt.
pct. er DFDS-aktiens tab i år
“Drilling er jo uhyre afhængig af, hvordan olieprisen udvikler sig på den korte bane, men samtidig har aktien det imod sig, at større investorer ikke længere har olie- og kuludvinding som prioritet. Tværtimod ser man flere af de tunge investorer gå ud af aktien af netop den årsag. Så de har både en vækstmæssig udfordring ved, at selskabet er afhængig af den økonomiske vækst, men også at investorer i højere grad kigger mod grønne brændstoffer. Det er nok ikke en trend, som ændrer sig,” siger Johnny Madsen, investeringschef hos Formue- og Investeringspleje.
Aktiekursen er faldet 49,8 pct. siden 9. januar i år. Analytikeranbefaling: Køb: 0, Hold: 2, Sælg: 2. Kursmål: -42,5 pct. Så analytikerne har ikke meget tro på SAS-afkast.
Det, der allerede er slemt, kan altså blive endnu værre. Luftfarten er særdeles hårdt ramt af coronapandemien, og godt nok er flytrafikken så småt ved at komme i gang igen, men der er stadig meget, meget lang vej tilbage mod tidligere tiders indtjeningsniveauer i sektoren. SAS er lige nu i gang med at forberede et aktiesalg, der skal polstre kassen. Om situationen udtalte aktieanalysechef i Sydbank Jacob Pedersen tirsdag:
“SAS er jo stadigvæk presset, og man har været nødt til at udskyde de rentebetalinger, man har på en del af gælden. Så der er tale om et selskab, der er på kanten i øjeblikket.”
Aktiekursen hos rederiet DFDS er faldet 38 pct. siden toppen i januar. Analytikeranbefaling: Køb: 3, Hold: 3, Sælg: 0. Kursmål: +6,6 pct.
“DFDS var ude med en melding lige op til sommerferien om, at nedgangen af ordrer i andet kvartal har været mindre end ventet, og nogle af de skibe, man har lagt op, er derfor allerede blevet genindsat,” siger Jens Løgstrup, der selv har aktien i porteføljen.
Anne H. Steffensen, direktør i Danske Rederier, har tidligere i Børsen betegnet færge- og passagerrederier som den del af branchen, der er hårdest ramt af coronakrisen. DFDS har allerede nedjusteret forventningerne til årets resultat, og i juni sagde selskabet farvel til 650 af virksomhedens 8600 medarbejdere.
Aktiekursen hos FLSmidth er dykket 28,5 pct. siden toppen i januar. Analytikeranbefaling: Køb: 10, Hold: 6, Sælg: 1. Kursmål: +13,5 pct.
Mineindustri afhænger af den økonomiske udvikling, og derfor er det måske ikke så underligt, at aktiekursen hos FLSmidth har lidt et gevaldigt knæk i takt med, at ordrerne er gået i stå. I fredags kunne FLSmidth dog uventet meddele, at udviklingen ikke var helt så slem, som analytikerne frygtede, og det samme billede bekræftede konkurrenten Metso Outotec mandag.
“For mig er det lidt en gåde, hvorfor FLSmidth-aktien er så hårdt ramt. Grundlæggende synes jeg, at det er et udmærket selskab med en dygtig ledelse, der også har fokus på at komme på forkant med at implementere bæredygtighed i deres minedrift samt på at få flere kontrakter drejet over på serviceordrer. Det er godt for forretningen, da de så får en mindre konjunkturfølsom basisindtjening. Selskabet er blandt de ledende inden for branchen og også finansielt stærke, så vi har fuld tillid til dem, men er også klar over, at vi skal have en mere langsigtet løsning på covid-19-krisen, før investorerne for alvor vender tilbage til den her type aktier,” vurderer Johnny Madsen, der har FLSmidth-aktien i sine kunders portefølje.
B&O-aktien er dykket 40,7 pct. siden toppen 17. januar. Analytikeranbefaling: Køb: 1, Hold: 0, Sælg: 1. Kursmål: +23,5 pct. i forhold til aktiekurs nu.
“B&O er helt speciel, fordi de samtidig har leveret et rigtigt dårligt regnskab. De var i forvejen meget trængt på indtjeningen, og så ser vi en situation, hvor detailhandelen får det svært på grund af corona. Så det er helt naturligt, at man ser et pres på kursen, og så har de ovenikøbet lavet en kapitaludvidelse på en kurs, der er væsentligt lavere end den kurs, den gamle aktie havde,” siger Jens Løgstrup.
“Hvis jeg skal pege på to aktier ud af de her fem, som vil være interessante at kigge på i forhold til køb, så er det DFDS og FLSmidth. Med stor sandsynlighed vil påvirkningerne her være midlertidige i forhold til selskabernes indtjening, for der bliver også i fremtiden brug for det, de kan levere. Med al sandsynlighed vil de to selskaber være sunde og stærke selskaber, som om et par år har reetableret deres indtjening, og hvor aktiekursen også er kommet tilbage,” siger Jens Løgstrup.
