I Østen skinner solen på Kina, hvor aktiemarkederne er steget markant efter pengeregn fra centralbanken og regeringen, der skal sætte gang i Kinas økonomi.
De kinesiske aktier har reageret ved på få dage at stige over 20 pct.
“Det er en kæmpe stigning, vi har fået på den korte bane, men går vi helt tilbage i tiden, så er det faktisk niveauet april 2007, vi rammer nu,” siger Jesper Langmack, partner og chef for kapitalfonden Polaris Flexible Capital.
“Den bedste måde at få eksponering til den region derude er via indirekte eksponering
Jesper Langmack, partner og chef, Polaris Flexible Capital
Når han ser på de kinesiske aktier siden 2007 og sammenligner deres udvikling med de amerikanske i form af S&P 500, er billedet et andet, har han regnet sig frem til.
“S&P 500-indekset er steget 300 pct. Det vil sige, de kinesiske aktier har altså underpeformet med 300 pct. i forhold til USA. Det er en markant underperformance, vi ser,” siger Jesper Langmack.
Hos kapitalforvalteren Arthascope er investeringsstrateg Lars Hytting ikke helt overbevist om, at de kinesiske myndigheder denne gang kan sætte skub i den kinesiske økonomi.
“Det er lidt af en bazooka, der bliver foldet ud i øjeblikket. I størrelsesordenen er vi helt oppe i nærheden af noget, vi så under corona, så det kan nok godt få lidt større effekt end det sidste forsøg,” siger Lars Hytting.
I denne Børsen Investor Podcast fortæller Jesper Langmack, at han som tidligere investeringsdirektør i pensionsselskaberne PFA og Danica Pension gennem tiden haft meget med Kina og kinesiske virksomheder at gøre.
“Det, jeg har tjent flest penge på, det er at holde mig fra mange af investeringerne derude.”
Ifølge Jesper Langmacks analyse er der ingen korrelation mellem selskabernes indtjening og væksten i økonomien, hvilket man ellers ser i de vestlige lande.
“Der kan være masser af bnp-vækst, men det er ikke noget, der kommer corporates (selskaberne, red.) til gode derude. Der er en masse ineffektive selskaber, der er statsejede, mens det i USA og Europa er private virksomheder, der er meget mere profitdrevne,” siger Jesper Langmack, der hellere vil lede efter indirekte eksponering til Kina.
“Den bedste måde at få eksponering til den region derude er via indirekte eksponering, det kan være Carlsberg, der kan øge salget eller luksusforbrugsgoder. Den type investeringer,” siger han og kalder det “meget farligt”, hvis man som privat investor forsøger at købe kinesiske enkeltaktier.
Hos investeringsforeningen MW Compounders ligger der to kinesiske aktier i porteføljen; it-selskabet Tencent og e-handelsplatformen JD.com, og her har porteføljeforvalter Johannes Møller valgt at udnytte de hurtige og voldsomme kursstigninger.
“Vi holder stadig fast i aktierne. Vi synes stadig, der er en rigtig god investeringscase i aktierne, men vi har taget lidt profit hjem på dem,” siger han og fortæller, at JD.com på kun en måned er steget 59 pct., hvilket fik den til at veje for tungt i porteføljen, mens Tencent er steget ca. 18 pct. i samme periode.
Hør også, hvad investorerne i studiet har af syn på den igangværende strejke på de amerikanske havneterminaler.
En dags strejke estimeres ifølge J.P. Morgan at koste den amerikanske økonomi ca. 5 mia. dollar. Strejken begyndte 1. oktober.
Kan det få inflationen tilbage i USA og dermed bremse den amerikanske centralbanks rentesænkning?
Og hvordan ser gæsterne på de første nedjusteringer, der er kommet fra både europæiske og amerikanske selskaber, inden regnskabssæsonen for tredje kvartal for alvor begynder?
“Jeg forventer en svag regnskabssæson for tredje kvartal,” siger Jesper Langmack og tilføjer:
“Nedjusteringer kan godt være en super mulighed for at gå ind og købe noget. Alle kan se, det går skidt, men det er også der, man skal være modig.”
Hør også om NNIT, der endelig er steget op over sin noteringskurs fra 2015 på rygter om opkøb. Det har fået Polaris Equity Fund til at flage en aktieposition i NNIT.
Værter: Journalist Gro Høyer Thielst og investorredaktør Simon Kirketerp.
Producer: Peter-Emil Witt.
Hør afsnittet i Apple Podcast.
Hør afsnittet i Spotify
Følg All Star porteføljen her.
