07-05-2011 12:00 Siden Vestas-aktionærerne tog hul på april, har de måttet sige farvel til 14 mia. kr. i børsværdi. Trods et kursdyk på 31 pct. holder spekulanterne fast i deres tro på nye nedture for Vestas.

Vestas tog rollen som denne uges sorteper ved onsdag at levere et skuffende underskud og bekymrende få nye ordrer. Det udløste en kurslussing på hele 8 pct., og ugens fem dage gav et samlet kurstab på mere end 10 pct.

Aktien ligger på niveau med oktober 2006 og afspejler massiv mistillid til Vestas. Den stride modvind til vindmølleproducenten har fået kapitaltunge investorer til at lugte en god forretning i Vestas’ nedtur.

Rekordhøj spekulation i kurssmæk

Torsdag satte antallet af investorer, der spekulerer i et forestående kursfald i Vestas ved at låne aktien ud, ny rekord i 33 mio. udlånte vindaktier.

Fredag faldt short-positionerne tilbage til 32 mio., svarende til hele 55 pct. af den samlede portion Vestas-aktier, der er til rådighed til udlånsmarkedet.

Antallet af short positioner i Vestas-aktien har stabiliseret sig på det rekordhøje niveau, konstaterer chefaktiehandler Mads H. Zink fra Danske Bank.

Intet tyder på, at gamblerne giver op i jagten på nye kursfald for Vestas. I hvert fald har hedgefondene endnu ikke valgt at dække deres positioner af.

Benzin på flammebål

Meget tyder på at hedgefondene fastholder deres positioner i aktien og "spiller" på, at Vestas måske vil komme med en nedjustering senere på året, påpeger Mads Zink.

”Hedgefondene lugter fortsat blod. Når en hedgefond først har bidt sig fast, skal der en del til, at den slipper. Her er det ikke nok, at Vestas-aktien falder. Det er bare yderligere benzin på deres bål,” siger han.

Han peger på, at stabiliseringen af short-investeringerne på rekordniveau afspejler hedgefondenes tro på, at Vestas-aktien er blød og kan presses endnu længere ned.

Op mod kvartalsregnskabet fra Vestas pegede Nordea på faren i, at den store interesse i at shorte Vestas-aktier kunne resultere i en volatil kursreaktion. Den antagelse må siges at være gået i opfyldelse.

Kurspotentiale barberet ned

Her er finanshusenes reaktioner på regnskabet fra Vestas:

• Goldman Sachs gav fredag Vestas det sidste nyrestød ved at sænke sin anbefaling til neutral fra køb. Kursmålet ryger ned på 180 kr. fra 200 kr.
• Bryan Garnier har modsat valgt at hæve sin anbefaling fra sælg til køb og øge kursmålet med 40 kr. til 200 kr.
• Norske Fondsfinans holder fast i sin købsanbefaling, men sænker kursmålet til 210 fra 240 kr.
• Nykredit Markets holder fast i sin salgsanbefaling, men sænker kursmålet til 140-150 kr. fra 190-200 kr.
• Jyske Bank holder fast i sin købsanbefaling, men sænker kursmålet fra 270 kr. til 225 kr.
• Danske Markets beholder sin salgsanbefaling og sænker kursmålet 10 kr. til 145 kr.
• Standard & Poors sender kursmålet ned til 227 kr. fra 252 kr. og står ved sin købsanbefaling.
• JPMorgan beholder sin undervægt-anbefaling, men sænker kursmålet 15 kr. til 150 kr.
• Hollandske ING fastholder sin salgsanbefaling, der har et kursmål på 130 kr.