21-02-2012 12:32 Private investorer, der afviser at gå med i en græsk gældsnedskrivning, kan blive tvunget til at indkassere et tab i milliardklassen.

Den græske regering meddeler, at de vil fremsende et lovforslag, der tvinger private investorer med på hjælpepakkens præmis om at nedskrive investorernes tilgodehavender på græske statsobligationer.

Det står klart, efter at detaljerne fra den græske hjælpepakke er begyndt at sive ud fra Bruxelles.

Et af de bærende elementer i hjælpepakken er, at de private investorers tilgodehavender på de græske statsobligationer bliver 53,5 pct. og renten bliver på 3,65 pct.

Lov kan udløse konkursforsikringer

Men de private investorer, der ikke ønsker at gå med på dette, vil den græske regering nu tvinge til at følge trop, ved at indføre den såkaldte lov om ”Collective Action Clauses” (CAC).

CAC-loven er møntet på at få de hedgefonde, der er i besiddelse af græske statsobligationer, til at deltage.

"Når man tvinger nogle til at tage et tab, så er det svært at se, hvordan man samlet set kan blive ved med at kalde det her en frivillig proces," siger Ulrik Bie, chefanalytiker i Nykredit.

Gennemføres sådan en lov, betyder det, at Grækenland reelt tvinger sine investorer til at tage et stort tab på deres aktiver, og derved vil der være tale om en egentlig statsbankerot – om end en kontrolleret en af slagsen.

Men en græsk statsbankerot vil også samtidig udløse de såkaldte CDS-kontrakter, der er konkursforsikringer.

Ingen ved reelt, hvor mange penge der ligger i CDS-kontrakterne. Seniorøkonom i Danske Bank, Frank Øland Hansen, har tidligere vurderet overfor Børsen, at der kan være tale om op til 10 mia. euro, men i dag anslår han, at det tal nok nærmere er tættere på de 3 mia. euro.