17-02-2009 09:00 Danske Bank er enige med Socialdemokraterne i, at tiden er moden til at føre en mere ekspansiv finanspolitik.

"Det giver efter vores vurdering god mening at begynde at diskutere ekspansiv finanspolitik i Danmark. Vi står over for en økonomisk krise af historiske dimensioner," siger cheføkonom i Danske Bank Steen Bocian i en kommentar.

Dermed bakker Danske Bank op om et udspil fra Socialdemokraternes formand, Helle Thorning-Schmidt, der vil pumpe 36 mia. kr. ud i samfundet i en ambitiøs vækstplan.

Beskeden risiko for overophedning

Danske Bank hæfter sig ved, at Danmark står over for den værste krise siden 1970'erne med stigende ledighed, og at den økonomiske effekt ved at føre ekspansiv finanspolitik først viser sig efter et stykke tid.

"Der vil være en vis forsinkelse fra, at ændringerne foreslås, til at de rent faktisk får økonomisk effekt. Derfor betyder det mindre, at de officielle ledighedstal fortsat er meget lave. Risikoen for en overophedning må vurderes at være beskeden på nuværende tidspunkt," lyder vurderingen fra Steen Bocian.

Ikke ude af proportioner

Udspillet fra Helle Thorning-Schmidt svarer til en finanspolitisk lempelse på en 1 pct. af bruttonationalproduktet (BNP) i 2009 og 2010.

Det er ikke et tal, der skræmmer Danske Bank.

"Stimuli på 1 pct. af BNP to år i træk virker ikke ude af proportioner med, hvad der giver mening på det aktuelle tidspunkt," siger Steen Bocian.

Problematisk budgetunderskud

I samme åndedrag advarer han dog mod, at underskuddet på det offentlige budget kan blive et problem, hvis politikerne stimulerer økonomien for voldsomt.

Et offentligt budgetunderskud risikerer at underminere den danske fastkurspolitik, der er kronjuvelen i den økonomiske politik gennem de seneste 25 år.

"Kommer der fokus på underskuddet på den offentlige sektors saldo, kan det være med til at lægge pres på den danske fastkurspolitik – og dermed kan Nationalbanken blive tvunget til at sætte renten op," siger Steen Bocian og tilføjer:

"Det vil i givet fald modarbejde finanspolitikken, og det er derfor afgørende, at en eventuel vækstpakke tager hensyn til fastkurspolitikken."

Suppleres med skattelettelser

Helle Thorning-Schmidt vurderer, at vækstpakken vil skabe 18.000 arbejdspladser allerede i år. Det er en for optimistisk vurdering, lyder det fra Danske Bank.

"Givet at vækstpakken næppe kan forventes at få effekt før i andet halvår, synes der her at være tale om en lidt vel optimistisk vurdering," siger Steen Bocian.

Han kritiserer derudover sammensætningen af vækstpakken, hvor der er for lidt sikkerhed for, at Socialdemokraternes forslag på lang sigt vil gavne vækstpotentialet i dansk økonomi.

"Vi havde helt klart hellere set, at øgede offentlige investeringer, som har den kraftigste beskæftigelseseffekt på det korte sigt, var gået hånd i hånd med ufinansierede skattelettelser, som ville kunne hæve velstandsniveauet på det lidt længere sigt via de positive effekter på arbejdsudbuddet," siger Steen Bocian.

"Det er vigtigt, at pengene bruges fornuftigt – og det krav lever socialdemokraternes forslag ikke helt op til – men nogle af elementerne giver dog god mening – men bør suppleres med skattelettelser."