13-08-2010 09:56 "One-size-fits-all" var en af de bærende ideer bag den fælles valuta euroen, men den stærke tyske vækst udstiller ubalancen i eurozonen og betyder, at Den Europæiske Centralbank (ECB) skal balancere rentepolitikken mellem meget svage og meget stærke økonomier.

Tysk økonomi buldrer afsted med den højeste fart i 23 år, og væksten i andet kvartal nåede 2,2 pct., hvilket var langt mere end forventet, og økonomien er nu vokset med 4,1 pct. gennem det seneste år.

Sydbanks cheføkonom Jacob Graven siger, at den tyske økonomi kører på den store klinge, hvilket naturligvis er positivt.

Den tyske vækst står dog i skærende kontrast til gårsdagens tal for Grækenland, der viste en vækst på minus 1,5 pct. i andet kvartal, hvilket betyder, at den græske økonomi er skrumpet med 3,5 pct. gennem det seneste år.

"Den historisk store forskel på udviklingen i Tyskland og Grækenland skævvrider europæisk økonomi. Det er således en generel tendens, at de relativt rige nordeuropæiske lande kører i højere vækstgear end de relativt fattige sydeuropæiske lande," siger Jacob Graven.

Store udfordringer

Den skæve udvikling i vækstraterne inden for eurozonen er ifølge Sydbank stik imod grundtankerne i EU- og eurosamarbejdet.

"Den vidt forskellige udvikling i syd og nord giver store udfordringer for Den Europæiske Centralbank, der skal sætte en fælles rente for alle lande. Udviklingen i Tyskland kunne tale for en renteforhøjelse inden længe, men udviklingen i Grækenland og det øvrige Sydeuropa trækker i den modsatte retning," siger Jacob Graven.

Hans vurdering er dog, at ECB-chef Jean-Claude Trichet lader de økonomiske problemer i Sydeuropa veje tungest, og at en renteforhøjelse tidligst vil ske i slutningen af 2011.