03-08-2010 16:05 Opdateret kl. 16.30 - Den danske valutareserve er stadig enorm, men skrumpede i juli med 9,7 mia. kr. til 428,7 mia. kr., meddeler Danmarks Nationalbank. Nordea mener, det betyder stop for flere rentesænkninger.

Faldet var ventet, og skyldes at staten i perioden har indriet lån i udlandet for 1,3 mia. kr. og at Nationalbanken i netto har solgt valuta for 8,4 mia. kr.

Det skyldes, at kronen kom noget under pres, da ECB i bgyndelsen af måneden skiftede strategi for sin likviditetstildeling og pengemarkedsrenterne i euroområdet skød noget i vejret, forklarer cheføkonom i Nordea, Helge J. Pedersen i en kommentar.

"Det betød en betydelig indsnævring af rentespændet, hvilket altså har resulteret i en udstrømning af kapital fra Danmark," lyder det.

Udviklingen afspejler, at Nationalbanken har haft succes med at reducere renten på indskud i bestræbelserne på at undgå en for kraftig stigning i valutareserven, fastslår cheføkonomen.

Slut med rentefald

Han mener, at der med den seneste måneds udvikling i eurorenterne nu også er sat et endegyldigt stop for yderligere rentesænkninger herhjemme.

"Næste skridt bliver altså en rentestigning, men det bliver næppe i år og næppe af dramatisk karakter, så flekslåntagerne kan fortsat ånde lettet op," skriver Helge J. Pedersen.

Det er anden måned i træk, at den danske valutareserve falder. I juni faldt valutareserven med 2,2 mia. kr. til 438,4 mia. kr., også fordi Nationalbanken nettosolgte valuta og staten indfriede lån i udlandet.

Siden årsskiftet er valutareserven dog øget med 34 mia kr.