05-05-2010 14:15 Europa er inde i en af de mest skelsættende perioder siden murens fald i 1989. Spørgsmålet er, om den sydeuropæiske underskudskrise spreder sig til andre euro-lande?

Nej, siger chefanalytiker i Nykredit Ulrik Bie og henviser til grafik, der tydeliggør, hvorfor Grækenland blev reddet.

Se grafik: Europas spindelvæv af gæld.

Grafikken er en skræmmende anskueliggørelse af, hvorfor Grækenland blev reddet, og så forklarer den i al sin enkelthed, at de europæiske økonomier hænger sammen i et tæt knyttet bånd, hvor man ikke kan tillade, at et enkelt land går ned, for det vil trække alle lande med sig.

Argument for at redde Grækenland

"Grafikken er vores argument for, hvorfor man reddede Grækenland, hverken mere eller mindre. Redningen af Grækenland er historien om at redde den finansielle stabilitet i euroområdet," siger Ulrik Bie til borsen.dk.

Grafikken viser ifølge Ulrik Bie, at de finansielle systemer er blevet meget forbundne.

"Det vil sige, at selv om et land kører meget godt, så kan man blive ramt i det finansielle system ved, at der er problemer andre steder," siger Ulrik Bie.

Gældsbjerg til Frankrig og Tyskland

At det hele tiden har været en topprioritet at redde det finansielle system i Europa og ikke Grækenland, mener Ulrik Bie kan læses i udtalelsen fra det uformelle euro-topmøde i februar.

"Det der blev fremhævet i topmødeerklæringen var ikke, at man ville redde Grækenland. Det man sagde dengang var, at man ville sikre den finansielle stabilitet i euroområdet, og det siger politikerne, fordi de kan se på den her grafik, og hvis man kigger på de store pile, så peger de alle det samme sted hen: Frankrig og Tyskland," siger Ulrik Bie.

Samlet set har Frankrig og de franske banker 911 mia. dollar i klemme, mens de tyske banker har 704 mia. dollar i klemme i de gældsplagede sydeuropæiske lande.

"Alternativet til at redde Sydeuropa er at lade det hele falde og starte forfra, men det man ikke må glemme er, at vi har været igennem to års alvorlig finansiel krise, og vi har en europæisk banksektor der stadig er kraftigt udfordret" siger Ulrik Bie.