15-02-2010 12:59 Den Europæiske Centralbank (ECB) hæver først renten igen til oktober. Sydeuropæiske gældsproblemer, lidt svagere nøgletal fra USA og Europa samt lavere inflation betyder, at Danske Bank igen inden for ganske kort tid udskyder en renteforhøjelse fra ECB’s centralbankchef Jean Claude Trichet.

"Vi tror dog fortsat, at ECB strammer hurtigere end markedet venter. Dels fordi renten ligger i et historisk lavt niveau og dels fordi ECB frygter nye ubalancer," skriver Danske Bank i en ny renteprognose.

Risikoappetitten fået et knæk

Sidst Danske Bank ændrede sin renteprognose var i midten af december, hvor Danske Bank analytikere udskød en renteforhøjelse fra ECB fra juni til august.

Danske Bank vurderer, at de økonomiske nøgletal fortsat i retning af med en holdbar økonomisk vending med relativ robust global vækst.

"På regionalt plan er det USA og Asien der har lagt sig spidsen, mens nøgletallene for Euroland har været lidt skuffende på det seneste," skriver Danske Bank og fortsætter:

"Trods stærk vækst i begyndelsen af året, har den lidt skuffende arbejdsmarkedsrapport i USA og svage ugentlige jobtal resulteret i fornyet usikkerhed i markedet omkring holdbarheden af opsvinget. I kombination med tiltagende spændinger omkring gældsituationen i Grækenland og signaler normalisering af pengepolitikken i Kina og til dels USA, har risikoappetitten fået et knæk."

Ikke flere danske rentehug

Danske Bank noterer sig, at aktierne er faldet tilbage til efterårets niveauer, at kredit-markederne har været under pres og landespændende i Sydeuropa og Irland er kørt ud over for Tyskland.

Rentespændet mellem Danmarks Nationalbank og ECB er på sølle 5 basispoint eller 0,05 pct., da ECB-renten er nede i rekordlave 1 pct. og den danske udlånsrente er på 1,05 pct.

Danske Bank forventer som udgangspunkt ikke yderligere rentenedsættelser fra Nationalbanken, men skriver at den danske udlånsrente er betinget af udviklingen i pengemarkedsspændende mellem Danmark og Euroområdet.

Pengerenter stiger

Den danske pengemarkedsrente Cibor-renten er tæt på bunden, og dermed ventes hovedparten af indsnævringen i spændet mellem pengemarkedsrenterne at komme fra højere Euribor-renter, når ECB begynder at rulle den midlertidige, alternative pengepolitik tilbage.

"Når ECB begynder at sætte renten op til efteråret, vil Nationalbanken følge trop, og pengemarkedsrenterne vil stige både i Euroland og Danmark. Vi venter højere lange danske renter i de kommende kvartaler på linje med udviklingen i Euroland," skriver Danske Bank.