01-12-2009 19:30 Forsikringsbranchen i Danmark har over en bred kam været presset af stigende erstatningsudgifter i 2009.

Hvis de stigende udgifter bliver krydret med et nyt dyk på de finansielle markeder, kan 2010 blive et særdeles vanskeligt for nogle af branchens aktører. For andre kan det betyde muligheder.

Det vurderer Stine Bosse, topchef i TrygVesta, over for nyhedsbureauet Direkt.

"2010 kan blive meget spændende og ganske udfordrende. Hvis pilene på det finansielle marked pludselig igen vender nedad, så kan det blive meget vanskeligt at klare for de selskaber, der ikke har orden i eget hus med robuste reserver. Især fordi branchen samtidig bliver pålagt skrappere kapitalkrav. Det kan vise sig vanskeligt for nogle," siger Stine Bosse.

Hun tilføjer lidt hemmelighedsfuldt: For TrygVesta vil det måske give muligheder.

Pres på driften

Mens 2008 var præget af voldsomme fald i forsikringsinvesteringsresultater, men omvendt relativt pæne forsikringsmæssige resultater, så har man i 2009 set en omvendt udvikling med gode resultater fra investeringerne, men pres på den basale forsikringsdrift.

Det gælder også for TrygVesta, der med en markedsandel i Danmark på knap 21 pct. er største aktør herhjemme foran Topdanmark.

"Vi har set noget bedre investeringsresultater i hele branchen og her i TrygVesta, end vi så i 2008. Men det er stadig så usikkert, og det, vi hele tiden må sikre os, er, at den egentlige forretning giver et godt resultat. Her kan vi se, at der er sket en stigning i både skadeantal og i omkostninger pr. skade i Danmark. Det har givet nogle lidt dårligere tekniske resultater, end vi kunne ønske os," siger Stine Bosse.

Det er et billede, der har været kendetegnende for hele branchen her i 2009, og det er også baggrunden for de prisstigninger, som TrygVesta har meldt ud.

Lyspunkter

Selvom indtjeningen overordnet har været under pres, glæder Bosse sig dog over forbedringer på andre områder.

"Selv glæder vi os over en bedre og bedre fastholdelse af kunder, hvilket er noget, der tyder på stor kundetilfredshed. Samtidig er vi stolte over, at vi allerede nu tjener penge på det store svenske marked, samtidig med at væksten fortsætter," siger Stine Bosse.

Tilbage til de hårde fakta: 2009 har været dyrt for forsikringsselskaberne på det danske marked - TrygVesta ingen undtagelse.

Stigende erstatninger relateret til villaforsikringer og en fortsat eskalering i antallet af tyverier er nogle af de store syndere, når man ser på skadesudbetalingerne.

I TrygVestas danske privat og erhvervsforretning er bruttoerstatningsudgifterne i årets første ni måneder steget ikke mindre end 425 mio. kr. til 3776 mio. kr.

Da præmieindtægterne her kun er steget 174 mio. kr., slår udviklingen kraftigt igennem på det forsikringstekniske resultat, som i perioden er dykket til 488 mio. kr. fra 845 mio. kr. i samme periode sidste år.

Et sammensurium af forhold ligger bag de høje erstatningsudgifter, herunder stigende erstatninger på villaforsikringer som en følgevirkning af en større gennemgang i flere kommuner af hele kloakinfrastrukturen.

Voldsomme regnskyl

Efter voldsomme regnskyl tilbage i 2007 har flere kommuner således efterfølgende fået lavet videoinspektioner af de store kloaksystemer, og i den forbindelse er der også foretaget inspektioner ind til enkelte villaer eller højhuse.

Og hvis der har været problemer med sidstnævnte, er udgiften landet hos forsikringsselskabet.

"Vi har set en ret kraftig stigning i gennemsnitsskaderne på husforsikringer, blandt andet i relation til udbedring af rørskader i forbindelse med gennemgangen af kloaksystemerne. En anden årsag har været stigende materialeudgifter og lønomkostninger til håndværkere under højkonjunkturen," siger aktieanalytiker Jacob Brink fra Handelsbanken til nyhedsbureauet Direkt.

Han tilføjer dog, at der er sket en stabilisering i gennemsnitsskaderne efter de seneste års store stigninger.

I årets første ni måneder er gennemsnitsskaderne på husforsikring faktisk faldet 1,5 pct. i den danske forretning - godt hjulpet af de vigende priser på byggematerialer og håndværkere i takt med det voldsomme tilbageslag i konjunkturerne.

"En håndværker er i dag billigere, end han var for et år siden. Tryg er så store, at når de forhandler aftaler hjem med håndværksgrupper, så kan de nok få noget rabat i forhold til, hvad de eller ville kunne få. Så på villaforsikringer kunne man godt forestille sig at se lavere skader næste år," vurderer Jacob Brink.

En anden bemærkelsesværdig udvikling i 2009 i relation til erstatningsudgifterne har været en voldsom stigning i antallet af tyverier.

I årets første ni måneder viser statistikken 32.386 tyverier i huse og lejligheder, hvilket er 9 pct. over samme periode sidste år og 34 pct. flere end i de første ni måneder af 2007.

Udviklingen har ført til, at flere forsikringschefer, herunder Stine Bosse, har været ude med kritik af politiets indsats på området.

"Det er et åbent spørgsmål, hvor højt et niveau for indbrud, vi vil se næste år. Det kan næppe stige med samme hastighed som i år, men spørgsmålet er, om det falder tilbage. Det gør det vel næppe," siger Jakob Brink.

Men overordnet tror han på grund af afmatningen i byggeindustrien på lavere skadesudgifter til næste år.

Samtidig vil de præmieforhøjelser, som selskabet de seneste par år har gennemført, slå igennem med styrket effekt.

TrygVesta har selv opgjort den samlede effekt af prisforhøjelserne til 250 mio. kr. i 2009, og at den samlede effekt vil stige til 650 mio. kr. i 2010 og til 750 mio. kr. i 2011.

Ydermere kommer den årlige indeksering af forsikringspræmierne til de danske kunder pr. 1. januar 2010, der er fastlagt til 4,2 pct.

"TrygVesta har hævet præmierne i flere omgange, hvilket man for alvor vil se effekten af på privatmarkedet og til dels også på SME-markedet de næste par år," siger Jacob Brink.

På industrimarkedet er han dog knap så positiv i forhold til præmieudviklingen, idet de store virksomhedskunder som følge af afmatningen er presset på omsætning og indtjening, og derfor går deres omkostninger efter i sømmene.

"Tryg har ikke været så villige til at give rabatter i større grad. Men der er flere udenlandske konkurrenter, som har hidtil været villige til at give lavere priser," siger Brink og nævner AIG, Zrich og Allianz.

Han vurderer imidlertid, at presset på priserne fra den front er ved at være stoppet nu.

"Men der vil givetvis være erhvervsdrivende, der vil spørge om rabatter stadigvæk. Og hvis ikke de kan få det kunne man godt forstille sig, at de så ville sænke deres dækning eller måske hæve selvrisikoen. Så hvis man kikker på præmierne, så tror jeg stadigvæk, at industrisegmentet vil være under pres til næste år," vurderer Jacob Brink.

Han har en mild købsanbefaling på aktien i form af en 'akkumuler'.

At det ikke er en klokkeklar 'køb' skyldes mere generelle forbehold i forhold til, hvordan forsikringsaktierne generelt er prisfastsat i markedet.

"Men aktien er interessant ud fra det fundamentale, og så har den jo et godt direkte afkast. Der er jo ikke så mange finansaktier, der udbetaler udbytte til næste år, og TrygVesta er det eneste forsikringsselskab herhjemme, der udbetaler et direkte udbytte," siger Jakob Brink.

TrygVesta-aktien er i 2009 steget godt 5,8 pct. til kurs 347 fra kurs 328 kr.

Nyhedsbureauet Direkt