21-02-2012 08:09 Pandoras regnskab for 2011 lever op til selskabets justerede forventninger, og de leverer forsigtige mål for 2012.

Pandora og fungerende topchef Marcello Botolli kunne i dag præsentere et regnskab med en omsætning på 6.658 mio. kr. Dermed ligger omsætningen 8 mio. kr. lavere end sidste år.

Smykkekoncernens resultat blev på lige over 2 mia. kr. Det er en stigning på 8,9 pct. i forhold til 2010.

Nedjusterede i august

"Selvom vi naturligvis anser det samlede resultat for 2011 for at være langt fra tilfredsstillende, glæder det mig at kunne meddele, at resultatet for 4. kvartal har udviklet sig som planlagt i forhold til de forventninger, som vi offentliggjorde i august 2011," skriver direktør Marcello Botolli i pressemeddelelsen.

Og i 4. kvartal lå Pandoras resultat før skat på 620 mio. kr., hvilket var væsentligt højere end analytikernes forventninger på 448 mio. kr.

Når Botolli taler om et "langt fra tilfredsstillende regnskab", hænger det sammen med, at Pandora i august sænkede forventningerne til 2011 betydeligt.

Der var tidligere ventet en vækst på 30 pct., men den forventning blev justeret til, at omsætningen skulle ligge omkring 2010-niveau, hvilket den gjorde.

Analytikerne var før dagens regnskab lidt mere optimistiske end ledelsen. Ifølge SME Direkt lå forventningerne omkring en omsætning på 6725 mio. kr. i 2011 mod de 6666 mio. kr., som omsætningen nåede i 2010.

Forventninger til nye tiltag i 2012

Forventningerne til 2012 er, at det bliver et "omstillingsår".

Pandora har i denne uge iværksat et ekstraordinært, globalt tiltag, som skal balancere selskabets bugnende lagre. Pandora vurderer, at tiltaget vil have et omfang på grossistniveau på 500-800 mio. kr.

Tiltaget skal tilskynde Pandora-forhandlerne til at bytte udgående varer med hurtigere sælgende varer i forholdet en-til-en, og det løber primært af stablen i 1. og 2. kvartal i 2012.

Og det nye tiltag har fået Pandora til at melde to forskellige forventninger ud for 2012.

Går tiltaget som planlagt, forventer Pandora en vækst i omsætning på ca. 4-6 pct., en bruttomargin i den lave ende af 60'erne på baggrund af påvirkninger fra råvarepriser og lavere salgspriser, samt en EBITA-margin i midt-20'erne.

Men påvirker tiltaget omsætningen negativt med de maksimale 800 mio. kr., forventer Pandora en omsætning på over 6 mia. kr., en bruttomargin i den lave ende af 60'erne, samt en EBITDA-margin i den lave ende af 20'erne.

Nye butikker

Smykkekoncernen forventer desuden at åbne ca. 200 nye konceptbutikker i 2012 med særlig fokus på markeder.

"Pandora forventer at åbne 135 nye konceptbutikker og shops-in-shops på deres vigtigste markeder, Italien, Frankrig, Rusland og Asien, i 2012," skriver de.

Før dagens regnskab er Pandora-aktien steget med 50 pct. siden nytår, og noget har tydet på, at det er lykkedes den fungerende direktør, Marcello Botolli, at genskabe markeds tillid til smykke-giganten.