09-02-2012 10:28 Kun en håndfuld analytikere har købsanbefalinger på Vestas. Gårsdagens skuffende 2011-tab, den svage tro på 2012 og massiv ledelsesuro får nu to af de mest positive analytikere til at opgive sine bedste anbefalinger.

Vestas lukkede 2011 med et tab på hele 1,2 mia. kr. efter en ny og uventet forværring i januar. 2012 kan ende med et rundt nul på driften, og de lange knives nat i Vestas-toppen efterlader et tydeligt hul i ledelsen rundt om topchef Ditlev Engel.

Her til morgen vælger to af de bankanalytikere, der har holdt fast i sine købsanbefalinger på Vestas gennem den store kursnedtur, som har kostet aktionærerne to tredjedele af deres investering det seneste år, at ændre syn på vindaktien.

Blot tre dage efter at have løftet sit kursmål på Vestas til 95 kr. fra 75 kr. slår Jyske Bank bak og sender kursmålet på vindaktien helt ned på 68 kr. - en barbering på 28 pct.

Ingen løftestænger til aktien

Ud over beskæringen af kursmålet tager Jyske Bank nu også konsekvensen af de store problemer i Vestas og fjerner sin stærkeste købsanbefaling på Vestas. Dermed venter Silkeborg-banken nu en stigning på 10-20 pct. et år frem i stedet for over 20 pct.

En anbefaling på "køb" i stedet for "stærkt køb" begrundes med øget risiko og manglende tillid i markedet oven på årsregnskabet, der på kort sigt vil lægge låg over aktiekursen.

"Vi ser ikke de store kurstriggere i aktien på kort sigt, og vurderer, at Vestas ledelsesmæssigt står i et vakuum, indtil den nye direktion er på plads," skriver Janne Vincent Kjær.

Også Alm. Brand var blandt de få med en købsanbefaling på Vestas, men sænker nu sin anbefaling til neutral. Kursmålet hedder nu 60 kr.

Efter at have været positiv på aktiens potentiale vil analytiker Michael Friis Jørgensen nu have syn for sagen for, at Vestas bliver i stand til at styre sine udgifter og få gang i indtjeningen på at producere vindmøller.

"Vi skal have en tro på, at Vestas vil fortsætte med at skære i omkostningerne, før vi vil anbefale aktien," siger Michael Friis Jørgensen til Børsen.

Forsvindende lav tiltro

Jyske Bank holder trods alt fast i Vestas som et godt køb på sigt. Fundamentalt er aktien fortsat billigt prisfastsat med en fair værdi på 139 kr. pr. aktie, lyder analysen

I forhold til bankens indtjeningsestimater handles Vestas-aktien markant under det historiske gennemsnit de sidste tre år. Jyske Bank ser den nuværende aktiekurs i Vestas som en indregnet en forventning om en overskudsgrad på 3 pct. og en gennemsnitlig omsætningsvækst på 4,5 pct. fra 2013 og frem.

"Dette er ifølge vores vurdering alt for negativt, hvorfor vi på langt sigt fortsat ser et attraktivt afkastpotentiale i aktien," konstaterer Janne Vincent Kjær.

På trods af gårsdagens kurssmæk på 13,9 pct. vil Nordea fortsat ikke anbefale at købe Vestas-aktier og står derfor ved sin hold-anbefaling.

I en aktiekommentar skriver banken, at de mange nedjusteringer betyder, at det er uhyre svært at spå om den fremtidige indtjeningsevne i Vestas.

"Selskabet kunne blive en overtagelseskandidat, men vi vil ikke anbefale at købe aktien alene ud fra dette argument," skriver Nordea.

Vestas genvinder lidt af det tabte ved her til formiddag at stige omkring 2,7 pct. og nærmer sig kurs 60 kr.

Ud af 34 analytikere adspurgt af Bloomberg News har fem en købsanbefaling på Vestas. 15 siger hold, mens 14 siger sælg.