08-02-2012 18:36 Vestas annoncerede midt i januar fyring af 2335 medarbejdere og lagde samtidig op til yderligere 1600 fyringer, hvis den amerikanske skattestøtteordning ender med at falde bort. Men dagens skuffende årsregnskab og skuffende prognose for 2012 øger faren for endnu en fyringsrunde forude i Vestas.

Selv med stor omsætning er Vestas ikke i stand til at tjene på det, og det bekymrer Michael Friis Jørgensen, aktieanalytiker i Alm. Brand Markets.

"Vestas taber reelt 250-300 mio. kr. på at producere vindmøller. Det er simpelthen ikke godt nok og gør det tvivlsomt, om Vestas har skåret nok i sine omkostninger. Selv efter den nye spareplan," siger Michael Friis Jørgensen til Børsen.

Forbedres ikke

Vestas' spareplan lyder på besparelse 1,1 mia. kr. i faste omkostninger fra udgangen af 2012.

Også professor Flemming Poulfelt fra Copenhagen Business School åbner for nye nedskæringer i Vestas.

"Vestas-ledelsen farer forvildet rundt og tager vilde beslutninger. Er der styr på spareplanen? Det er et spørgsmål, man med rette kan stille sig selv," siger Flemming Poulfelt til Børsen.

Michael Friis Jørgensen peger på, at vindmøllemarkedet ikke ser ud til at forbedre sig, og at Vestas derfor skal være i stand til at klemme flere indtjeningskroner ud af sin vindmølleproduktion for at klare sig.

Også andre analytikere lægger op til muligheden for en ny sparerunde på grund af den overraskende lave indtjening.

Alm. Brand Markets vil have syn for sagen, om at Vestas vil fortsætte med at skære i sine omkostninger, før man ønsker at anbefale vindaktien. Derfor er bankens købsanbefaling på Vestas meget naturligt under stærk overvejelse.

Økonomiske problemer

Den nye produktionsplatform i Vestas har givet selskabet uventede, økonomiske problemer, og årsregnskabet viser, at ekstraomkostningerne også rækker ind i 2012.

Men med de seneste fyringsrunder er det ifølge Michael Friis Jørgensen svært at skære meget mere i produktionen. Fabrikkerne skal være klar til at levere 7000 MW møller til kunderne i år og være gearet til kvartalvise udsving i aktiviteten.

Derfor står de ansatte i forsknings- og udviklingafdelingerne formeltlig for skud.

Skal regne sig frem

Analytikeren forventer, at Vestas-ledelsen vil sætte sig ned og regne på, om forrentningen af de nuværende investeringer i forskning og udvikling er holdbar.

"Vestas tjener for lidt, så ledelsen er nødt til at gøre noget. Forskning og udvikling er fremtiden, men der er ikke råd til det lige nu. Derfor forventer jeg , at ledelsen vil kigge på antallet af ansatte her i indeværende år," konstaterer Michael Friis Jørgensen.