08-02-2012 06:54 Efter to store nedjusteringer efterlod Vestas med et milliardtab i 2011 dropper topchef Ditlev Engel at give præcise forventninger til 2012. Ordremålet er væk, og indtjeningen kan ende på et rundt nul.

Vestas har lært det på det hårde måde. To milliarddyre nedjusteringer udløste det første underskud i Vestas siden 2005, og belært heraf vil selskabet fra nu af være mere ukonkret om det forestående regnskabsår.

"Vestas har for 2012, blandt andet efter input fra flere af selskabets større aktionærer, besluttet at reducere antallet af parametre, som Vestas offentliggør forventninger til," skriver Vestas i årsrapporten, der tikkede ind allerede klokken 03.30 i nat.

Ud over de begrænsede parametre har Vestas valgt som noget nyt at indføre intervaller for forventningerne til indtjening (EBIT), omsætning og det frie cash flow på grund af de store udsving og dermed usikkerheder for forretningens finanser.

Se årsrapporten her

Omsætning svinger 11 mia. kr.

Vestas forventer i 2012 at realisere en overskudsgrad (EBIT-margin) mellem 0 og 4 pct. samt en omsætning på 6,5-8 mia. euro. Det svarer til mellem 48,3 og 59,5 mia. kr., efter Vestas i 2011 omsatte for 43,4 mia. kr.

Den voksende serviceforretning ventes at udgøre 850 mio. euro af koncernomsætningen med en overskudsgrad omkring 14 pct.

"EBIT-marginen påvirkes negativt af, at produktionsomkostninger primært til V112-3.0 MW-møllen og GridStreamer-teknologien er for høje og vil blive reduceret i løbet af året, og af at afskrivninger og amortiseringer ventes at stige med omkring 100 mio. euro," oplyser Vestas.

Garanti- og produkthensættelser ventes at lande under 3 pct. af årets forventede omsætning, mens investeringerne sigter mod 550 mio. euro. Forsknings- og udviklingsudgifter ventes at løbe op  i 450 mio. euro.

Analytikere mere optimistiske

Vestas forventer at kunne levere et cashflow i plus for 2012, hvor Vestas-forretningen får anderledes travlt. Afskibninger af ventes at stige fra 5000 MW i 2011 til omkring 7000 MW møller. Her havde Sydbank og Jyske Bank ventet leverancer mellem 7300 MW og 7500 MW. Handelsbanken venter 7700 MW.

Analytikerne havde rustet sig til at få vage udmeldinger om 2012 fra Vestas - eventuelt på blot cashflow og afskibninger. Men Vestas holder fast i at give pejlemærker for både indtjening og omsætning.

Analytikerne forhåndsforventninger placerer sig i den høje ende af Vestas' vide forventninger eller for indtjeningens vedkommende over.

Hvor Vestas lægger op til en overskudsgrad mellem 4 pct. og helt ned til 0 pct. lyder analytikernes forventninger ifølge SME Direkt på 5,5 pct. For 2011 endte indtjeningsevnen på minus 1 pct.

Analytikerne lægger sig i toppen af Vestas-målet for omsætningen i 2012 på 6,5-8 mia. euro med et estimat på knap 7,5 mia. euro. Handelsbankens estimat lyder endnu højere på godt 8,1 mia. euro.