09-12-2011 09:23 I skyggen af EU-topmødet i Bruxelles er de danske renter nede i de laveste niveauer målt nogensinde. Også de tyske renter falder, mens renten i Italien stiger. Dermed er vi tilbage i det rentemønster, vi har set gennem de seneste mange måneder.

”De foreløbige udmeldinger fra EU-topmødet kan nemt bringe panikken tilbage på markederne. Den finansielle bazooka, som markederne havde håbet på, ligner således mere en ærtebøsse. I forvejen var de finansielle markeder allerede blevet skuffet over, at Den Europæiske Centralbank fortsat siger nej til at begynde obligationskøb i stor stil,” siger Anders Matzen, der er chefanalytiker i Nordea.

Renten på den danske 1-årige rente falder 2 basispoint. Det er ikke så meget, men det skal ses i forhold til, at den 1-årige rente i forvejen ligger nede i meget lave niveauer, og med dagens rentefald er den 1-årige rente nede i 0,254 pct., og så lav har den rente aldrig været.

Renten på den danske 10-årige statsobligation falder med 2 basispoint til 1,950 pct., hvilket er det laveste målt siden den 5. december 2011.

Sydeuropa igen under pres

De tyske renter er også faldende. Den 2-årige tyske rente ligger nede i 0,293 pct., mens den 10-årige tyske rente falder 2 basispoint til 1,994 pct.

Til gengæld er renterne i Sydeuropa under pres. Renten på den 2-årige italienske statsobligation stiger med 9 basispoint til 6,315 pct., mens renten på den 10-årige statsobligation stiger 13 basispoint til 6,589 pct.

Set over de seneste tre dage er rente på den 10-årige italienske statsobligation steget fra 5,87 pct. i tirsdags til det nuværende niveau på 6,590 pct.

ECB bekymret for finansiel sektor

En anden faktor, der spiller ind på rentemarkederne, er, at Den Europæiske Centralbank (ECB) i går gjorde det klart, at politikerne i udgangspunktet ikke skal forvente, at ECB vil øge opkøbene i de problemfyldte landes obligationsmarkeder.

”Gårsdagens rentemøde viste, at ECB primært er bekymret for den finansielle sektor i Europa,” siger Christian Tegllund Blaabjerg, der er cheføkonom i FIH Erhvervsbank.

Christian Tegllund Blaabjerg vurderer, at ECB på gårsdagens møde signalerede, at de europæiske politikere skal levere de nødvendige rammebetingelser rent politisk, så ECB kan opfylde sin del af traktaten med henblik på at sikre stabilitet i euro-området.

Nervøsitet på markederne

Forhandlingerne i Bruxelles fortsætter i dag og topmødet ventes først afsluttet meget sent natten til lørdag.

Foreløbig tegner der sig et billede af et Europa i to hastigheder, hvor blandt andet Storbritannien ikke vil være med til traktatændringer, der danner grundlaget for en føderal union, der får indflydelse på de enkelte landes finanspolitik for dermed at undgå en lignende økonomisk krise som man befinder sig i nu.

Der, hvor de ikke kan blive enige er i forhold til om traktatændringerne skal omfatte samtlige 27 EU-lande eller om man skal lave en udgave, hvor man i første omgang laver traktatændringer gældende for de 17 euro-lande og så kan de øvrige lande tilslutte sig frivilligt efterfølgende.

”De bliver formentlig ikke enige i denne omgang medmindre de tager weekenden til brug og et nyt topmøde er nødvendigt. Det vil medføre en højere volatilitet på markedet på mandag og faldende renter, aktier og industrielle råvarer som resultat af det manglende politiske resultat på mødet, men de politiske knaster er ganske store og eftersom der ikke er nogle klare regler på dette område, så vil det tage lang tid at blive enige,” vurderer Christian Tegllund Blaabjerg.