10-08-2011 15:29 Siden i fredags er flere millioner Pandora-aktier, som var lånt ud i spekuleringsøjemed, blevet købt tilbage igen af professionelle aktiehandlere, der dermed skummer profitten efter at have spekuleret i et fald i aktien.

Ifølge Head of Sales i Danske Markets, Mads Zink, var antallet af udlånte aktier i Pandora i fredags 21 mio., men i dag er det antal reduceret til lige knap 17 mio. Det er et udtryk for, at hedgefondene spekulerer i, at bunden er ved at være nået for Pandora-aktien.

”Nu ser vi de første 4. mio. "shortede" aktier blive købt tilbage igen, og det tyder på, at trenden er vendt, og hedgefondene ikke længere mener, at der er mere downside i aktien, hvilket jo nok er meget forståeligt med de kursfald, der har været de seneste par uger,” siger Mads Zink.

Hver tredje aktie shortet

Pandora blev børsnoteret i starten af oktober sidste år, og i april i år begyndte hedgefonde og andre professionelle aktiehandlere at spekulere i, at Pandora-aktien var værdisat for højt, og et kursfald kunne forventes.

Det resulterede i, at antallet af udlånte aktier i Pandora, steg voldsomt fra under 10 mio. aktier i april, til det toppede i sidste uge med over 21 mio. udlånte aktier. I alt er der 55 mio. aktier i Pandora til rådighed for børsmarkedet, hvis man ser bort fra de aktier, som Axcell ejer, og det svarer til, at mere end hver tredje aktie har været udlånt.

”Jeg mindes ikke nogensinde at have set en aktie i Danmark, hvor en så stor en andel af aktierne har været udlånt ”, siger Mads Zink.

Skummer nu fløden

Hedgefondene spekulerede tilbage i april i et kursfald ved at låne aktier og derefter sælge dem til en kurs, som på daværende tidspunkt lå i omkring 250. Strategien bag den manøvre var, at de efter en tid skal købe dem tilbage igen – forhåbentlig til en lavere pris. I aktiesprog hedder det at ’shorte’ en aktie.

”Vi har i det seneste kvartal set mange hedgefonde i Pandora-aktien, der simpelthen låner og ’shorter’ den. Deres forventning har været, at de på et senere tidspunkt kunne genkøbe aktierne billigere, end det de solgte dem til. Og det har de så sandelig haft ret i,” siger Mads Zink.

For efter et massivt kursfald til Pandora-aktien over de seneste par uger, har hedgefondene fået ret i deres antagelser. Kursen er onsdag eftermiddag nede under 50.

Det betyder, at hedgefondene nu køber de aktier tilbage, som de i sin tid lånte og efterfølgende solgte til omkring kurs 250. Blandt aktiehandlere kaldet short-covering. Det resulterer i en profit på omkring 200 kr. per aktie og en samlet profit i milliard klassen, når der tages højde for, hvor mange aktier, der har været shortet i Pandora.

Lukker deres shortpositioner

Det interessante ved denne drejning er – ifølge Mads Zink - at dem, der i sin tid spekulerede i et kursfald i Pandora, nu går kontra.

”Det er et udtryk for, at de ikke længere forventer, at der kan tjenes mere på at være short i Pandora, og derfor tager de profitten hjem nu”, siger han.

Samtidig er der stadig 17 mio. aktier, der stadig er udlånt, og sandsynligheden for, at en del af disse aktier bliver tilbagekøbt i løbet af de seneste par uger, er stor.  Sker det, vil det ligge en bund under smukkeproducentens aktiekurs for er periode, lyder det fra Mads Zink.