LD Invest: Risiko for kortsigtet lavere rente

06-09-2010 17:58 Væksten i de globale økonomier er taber fart, og spekulationer om en ny nedtur florerer. De dårlige vækstudsigter presser renterne i bund - en bund, vi endnu ikke har set, vurderer LD Invest.

Obligationsrenterne i både Europa og USA søger trods historisk lave niveauer fortsat sydpå. De lave renter er godt nyt for boligejerne, hvor rentetilpasningsauktionerne ruller herhjemme i øjeblikket.

Men lave renter afspejler også økonomisk uføre med lav vækst, lav pengemængdeudvikling og lav inflation. I LD Invests nyhedsbrev sammenligner adm. direktør Jeppe Christiansen med de sidste mange års økonomiske problemer i Japan.

Han kalder de næsten usynlige, japanske statsrenter for et worst case-scenarium for de kommende måneder i Europa.

På vej mod worst case

Renterne i Europa og USA er på vej mod de japanske tilstande, men Jeppe Christiansen tror ikke, at Europas renter - blandt andet den danske - vil tangere Japans rentegulv. Han venter, at renterne på fem til 10 års sigt vil stige fra de nuværende niveauer.

"Men på kort sigt kan man bestemt ikke afvise, at renten kan nå næsten ned til det japanske niveau. Personligt tror jeg ikke, vi når dertil i Europa, men man skal være opmærksom på, at det er en risiko, der er til stede," skriver Jeppe Christiansen.

Han tager afstand til økonomers diskussion om en mulig obligationsboble med argumentet om, at renteniveauet er skabt af fundamentale forhold, som uvægerligt trækker renten ned.

Jeppe Christiansen venter en lavvækstperiode i USA og især i Europa, som vil sende inflationen endnu længere ned.