20-08-2010 11:09 Spekulationer om et udenlandsk opkøb af Vestas har tidligere været på banen. Men onsdagens kurslussing sparker på ny til diskussionen, om verdens største vindmølleproducents dage som selvstændig kan være talte.

Aktionærerne reagerede prompte på Vestas' chokerende nedjustering ved at sende aktiekursen ned med 22 pct. De sidste to dage er aktien fortsat ned, og markedsværdien er nu under 50 mia. kr.

Analytikere kalder aktien for billig og derfor værd at købe som investor. Men det danske selskabs blødende markedsværdi kan med stor sandsynlighed få konkurrenter og andre, store markedsaktører til at tænke det helt store skridt, at overtage Vestas.

En attraktiv lækkerbisken

Det vurderer senioraktieanalytiker Christian Nagstrup fra Jyske Bank. Efter nedjusteringen kan tilliden til Vestas ligge på et meget lille sted, og især udenlandske børshuse smider aktien.

"Jo længere kursen kommer ned, jo større en lækkerbisken bliver Vestas. Den faldende aktiekurs gør det mere og mere attraktivt at overtage Vestas, så det er vigtigt for Vestas at få banket markedsværdien op," siger Christian Nagstrup til borsen.dk.

Kan en kapitalfond overveje et opkøb af Vestas?

"Jeg tror mere på, at en industriel spiller kunne lægge et bud. For eksempel ABB har en stor pengekasse og konkurrerer i forvejen med Siemens (Vestas' store, europæiske rival, red) på flere områder," konstaterer Christian Nagstrup.

Siemens kan erobre Europa

Et opkøb fra Siemens er ifølge analytikeren ikke lige så oplagt, som da den tyske gigant købte den danske mølleproducent Bonus, men muligheden er der for Siemens.

Selvom 50 mia. kr. er en stor mundfuld, har de store spillere flere finansieringsmuligheder, og de helt store er langt hen af vejen selvfinansierende. Selvom Vestas er en sværvægter, er der langt større selskaber i markedet.

"Men med den store usikkerhed på markedet i øjeblikket - også politisk - er det spørgsmålet, om der er nogen, der tør satse på store opkøb lige nu," vurderer aktieanalytikeren.

Kan Vestas blive reddet af, at de store selskaber tænker sig ekstra meget om i øjeblikket i forhold til opkøb?

"Ja, det kan man godt forestille sig. I forhold til et stort opkøb overvejer selskaberne sagen ekstra grundigt og forsøger at være endnu mere sikre i deres sag på den lange bane," siger Christian Nagstrup.

Lang og dyr nedtur for Vestas

Et bevis på Vestas-aktiens underpræstation er et billede af årets udvikling for C20-aktierne. Mens eliteindekset til sammen er steget 18 pct., er en fjerdedel af markedsværdien suget ud af Vestas.

Klokken 11 falder Vestas 2,4 pct. til kurs 237 kr. Det giver en markedsværdi på 48,4 mia. kr.