Analytikere kræver opjustering fra DSV

30-07-2010 07:35 Kravet er simpelt, når transportkoncernen DSV for alvor skyder regnskabssæsonen herhjemme i gang med regnskabet for andet kvartal fredag den 30. juli. Markedet kræver en opjustering.

Estimater indsamlet af SME Direkt viser, at analytikerne i snit venter et driftsresultat, EBITA, på 2167 mio. kr. i år, mens DSV's egen forventning foreløbigt kun lyder på 1900-2100 mio. kr.

Transportmarkedet har været i markant bedring i andet kvartal, hvilket meldinger fra flere fragtselskaber har vist. Især DSV's schweiziske konkurrent Kuehne+Nagel leverede i sidste uge et særdeles opmuntrende regnskab, som har fået flere analytikere til også at løfte forventningerne til DSV.

Det er især inden for søfragt og luftfragt, at udviklingen har været god, hvilket også opjusteringen fra A.P. Møller - Mærsk og de seneste meldinger fra den internationale luftfartorganisation, IATA, vidner om. IATA har netop meldt om en vækst i luftfragtmængderne på 26,5 pct. i juni.

Nordeas transportanalytiker, Finn Bjarke Petersen, bliver da også skuffet, hvis DSV ikke opjusterer.

"Vi forventer, at selskabet løfter sin guidance baseret på den stærkere udvikling i søfragt," skriver han i et forskræp til DSV-regnskabet og fortsætter:

"Volumenvæksten for hele året estimeres tæt på 15 pct. Vi løfter vores EBITA-estimat for 2010 til 2,3 mia. kr."

Sydbanks Jacob Pedersen har også løftet sine estimater på DSV og venter ligeledes et EBITA-resultat i 2010, der er højere end DSV's seneste udmelding.

Selvom regnskabet fra Kuehne+Nagel viste en imponerende vækst i de transporterede mængder, så er der dog det minus, at udviklingen i bruttomarginen ikke følger med. Det skyldes de højere fragtrater, som containerrederierne med succes har opkrævet, hvilket betyder, at der er mindre tilbage til DSV.

Finn Bjarke Petersen vurderer dog, at presset på bruttomarginen er midlertidigt, og at bruttomarginen er genoprettet, når vi er henne i fjerde kvartal.

I DSV's anden hoveddivision, Road, venter analytikerne en mere moderat udvikling, da divisionens eksponering er mod Europa, hvor det går langsommere med opsvinget end i resten af verden. Gode eksporttal fra Tyskland, der i længere tid har været et problemmarked for DSV, ventes dog at hjælpe på udviklingen på det vigtige tyske marked, som nu igen bør vise et positivt resultat for DSV.

For hele året venter analytikerne i snit en omsætning for DSV-koncernen på 39,8 mia. kr., hvoraf de 10,0 mia. kr. ventes realiseret i andet kvartal. Driftsindtjeningen, EBITA, ventes i snit på 2167 mio. kr. for hele året og på 524 mio. kr. i andet kvartal. Divisionen for sø- og luftfragt ventes at bidrage med 258 mio. kr. til EBITA i andet kvartal, mens Road kun ventes at levere 202 mio. kr.

Omsætningen i kvartalet ventes til gengæld højere i Road på 5024 mio. kr. mod 4104 mio. kr. i Air&Sea.

Nyhedsbureauet Direkt