30-06-2010 08:35 Den Europæiske Centralbank (ECB) står over for en stor opgave i at trække de mange billige milliarder ud af det europæiske pengemarked, og udløbet af den største likviditetstildeling nogensinde i dag skaber bekymring.

Det lykkedes ikke ECB tirsdag at opsuge al den likviditet, centralbanken havde ønsket fra de europæiske pengemarkeder, som det seneste år har været oversvømmet med ubetinget likviditet til rådighed for euroområdets banker.

"Den fejlslagne opsugning er et tegn på, at markedsaktørerne er usikre på, hvor pengemarkedsrenterne kommer til at ligge efter udløbet af den 442 mia. euro store 1-årige likviditetsoperation fra juni 2009," skriver Nordea her til morgen.

Friske penge på auktion

Den gigantiske likviditetspulje udløber i dag, og gårsdagens mislykkede forsøg på at støvsuge markedet tilpas meget øger spændingen om dagens likviditetsauktion i ECB.

Spørgsmålet er, hvor meget likviditet euroområdets banker vil trække på den tre måneders likviditetsoperation.

Den toneangivende tremåneders pengemarkedsrente i ECB er begyndt at forberede sig på tiden efter evig likviditet flydende i Europas gader.

Pengerenter i opbrud

Euribor-renten er steget kontinuerligt siden sin bund ved indgangen til april i 0,64 pct. til nu at lyde på 0,76 pct. Der er fortsat et stykke til den danske pendant, Cibor, som tester nye bundniveauer omkring 1,12 pct.

Til forskel for den danske Cibor-rente ligger Euribor under ECB's ledende rente, der det sidste år har ligget fast på 1 pct.

Cibor-renten ligger 7 basispoint over Nationalbankens udlånsrente på 1,05, men ifølge rentestrateger vil afstanden mellem Cibor og Euribor fortsætte med at svinde, i takt med at ECB lykkes med at tilbagerulle sine store likviditetsauktioner i pengemarkedet.

Euroen lider under uroen

Usikkerheden satte sig også i euroen, der tirsdag faldt for anden dag i træk over for dollaren til 1,2153 dollar pr. euro.

"Den fortsatte usikkerhed om den manglende funding hos de europæiske banker samt en generel markedspessimisme og frygt for et nyt økonomisk tilbageslag fik i går verdens investorer til at søge flugt i blandt andet dollaren," konstaterer Nordea.

Tirsdag lød der dommedagsprofetier fra økonomiprofessoren Paul Krugman, der frygter en tredje depression i verdensøkonomien.