02-03-2010 13:47 Analytikerne er ivrige efter at høre nyt fra Danmarks største virksomhed A.P. Møller-Mærsk torsdag. Her kan du læse, hvad de råder privatinvestoren til at kigge efter i regnskabet.

1. Først og fremmest kigger analytikerne efter, hvilke forventninger rederigiganten har til 2010.

"Det bliver meget vigtigt. Siger de noget konkret eller er de ukonkrete, som de var sidste år? Jeg forventer, vi får et interval for, hvor de regner med, at bundlinjen ender i 2010," siger chefanalytiker Jacob Pedersen, Sydbank, til borsen.dk.

2. Derudover er det ikke ligesom i andre selskaber tallene for den primære drift, der er mest væsentlig at fokusere på, mener han.

"Det er bundlinjen, vi skal kigge på i Mærsk. Selskabet har blandt andet nogle kæmpe skattebetalinger i olieforretningen, hvilket fragår i deres almindelige pengestrøm," fortæller Jacob Pedersen.

3. Containerforretningen i koncernen stod i 2008 for over halvdelen af indtjeningen i A.P. Møller-Mærsk, og den private investor skal derfor især rette øjnene mod denne del, da den kan blive den store svingende faktor, mener Christian Nagstrup, analytiker i Jyske Bank, til borsen.dk.

"Olieforretningen er ligeledes vigtig, men det er også en mere stabil forretning. Det er en vending i Maersk Line, der skal bringe den samlede koncern på fode igen," siger han.

4. For at holde øje med olieforretningen i Mærsk, kan man se i regnskabet efter nyt om de oliefund, selskabet har gjort rundt omkring i verden.

"Vi vil gerne høre, hvornår fundene begynder at generere indtjening. Og så er det vigtigt at holde sig for øje, at olieproduktionen vil være kraftigt nedadgående i Qatar, dels pga. færre investeringer, og dels pga. produktionsbegrænsninger foranlediget af OPEC," siger Jacob Pedersen.

5. Desuden gælder det om så vidt muligt at forsøge at korrigere for eventuelle ekstraordinære udgifter og indtægter for at forstå den kommende udvikling bedst muligt.

"Sidste år havde Mærsk f.eks. en del omkostninger til besparelsesprogrammer. Fremadrettet skal man forsøge at korrigere for ekstra engangsindtægter i form af salg af skibe osv., der kommer fra 2011 og frem," siger Jacob Pedersen.

6. Det er naturligvis væsentligt også at holde øje med udviklingen og tendenser på markedet, forklarer analytikerne.

En stigende oliepris er for eksempel godt nyt for Olie & Gas-divisionen i Mærsk, men knap så godt nyt for containerforretningen. Og så er de stigende containerratepriser et springende punkt, der kan bliver altafgørende.

7. Sidst men ikke mindst kan et blik på A.P. Møllers konkurrenter give indsigt i, hvor koncernen er på vej hen. Mandag viste et årsregnskab fra rivalen Neptune Orient, at containertransporten steg med hele 63 pct. i januar.

Analytikerne ser generelt Mærsk-aktien som en god forretning fremadrettet.

"I takt med at de på nogle års sigt kan få hævet deres indtjening, bliver aktien kun mere attraktiv. Og Mærsk kommer styrket ud i forhold til konkurrenterne," konstaterer Christian Nagstrup.