23-02-2010 10:02 Kassemester Jørn P. Jensen kan glæde sig over at have skåret 8,5 mia. kr. af Carlsbergs gæld efter at have haft netop gældsnedbringelse øverst på bryggeriets dagsorden.

Den nettorentebærende gæld er dykket til 35,7 mia. kr. ved udgangen af 2009 fra 44,2 mia. kr. et år tidligere.

Den store gældsætning skyldes opkøbet af Scottish & Newcastle (S&N) sammen med Heineken, men finanskrisen har gjort store gældsposter til alvorlige hæmsko. Derfor har gælden været et særligt fokusområde i Valby i 2009.

Rammer målsætning for gæld

En gæld på 35,7 mia. kr. giver en nettogæld på 2,7 gange Carlsbergs resultat af primær drift før af- og nedskrivninger. Målet fra Carlsberg-ledelsen lyder på "mindre end 3x".

Carlsberg peger i sin årsrapport på stigningen i den frie pengestrøm som hovedårsag til den store gældsafhøvling i 2009.

Den frie pengestrøm, som Carlsberg selv kalder stærk, steg 5,8 mia. kr. til godt 13,6 mia. kr. i 2009. Pengestrømmen fra driften skar alene i fjerde kvartal knap 5,2 mia. kr. af gælden.

Obligationssalg luner

Især udstedelsen af virksomhedsobligationer har skæppet godt i kassen hos finansdirektør Jørn P. Jensen. Carlsberg har solgt obligationer for 1 mia. euro og 300 mio. britiske pund.

"Provenuet fra obligationsudstedelsen blev anvendt til refinansiering af en del af finansieringen af købet af dele af S&N. Herefter har Carlsberg ingen refinansieringsbehov i en række år," skriver Carlsberg.

Bruttogælden er faldet til 39,4 mia. kr., hvor 36,1 mia. kr. (92 pct.) er langfristet gæld med en forfaldstid på mere end et år.

Omkring to tredjedele af den finansielle nettogæld er fastforrentet i mere end et år, hvor 28,1 mia. kr. ud af 36,6 mia. kr. er gæld i euro.