20-01-2010 14:57 Den danske regnskabssæson står for døren, og analytikerne er enige om, at der venter gode nyheder fra flertallet af virksomheder.

Væksten i indtjeningerne vil være forbedret, og selskabernes forventning til 2010 vil være i et nyt og positivt lys - som vil skinne igennem i en stigning på aktiemarkedet i årets første seks måneder.

"Første halvår tegner ganske lovende og overskudsgraden i de danske virksomheder venter vi generelt vil pege opad, idet de fleste er blevet meget mere lønsomme," siger Bjørn Schwartz, aktiechef i Sydbank, til borsen.dk

Forbedringen af den generelle økonomiske situation og en hård tilpasning i de danske virksomheder, hvoraf et flertal har skåret markant ned de seneste fem kvartaler, præger analytikernes vurdering.

Aktiestigning i foråret

"Vi forventer, at toplinjefald og indtjeningsfaldet flader ud i de cykliske selskabers regnskaber for fjerde kvartal - og at selskaberne for en del vil pege på stabilisering og en beskeden vækst i deres forventninger til året," siger Klaus Madsen, aktieanalysechef i Handelsbanken, til borsen.dk.

Aktiekurserne er steget siden marts sidste år, og det samme gælder investorernes forventninger til selskaberne.

Bjørn Schwartz mener, at de fleste virksomheder vil kunne leve op til, hvad de har stillet investorerne i udsigt.

Han forventer, at aktiemarkederne vil stige med 10 til 15 pct. i årets første halvår – og C20-indekset har allerede taget den første bid og er steget 6,8 pct. siden nytår.

Også Klaus Madsen ser kursstigninger i årets første halvår, specielt for de cykliske aktier.

"Virksomhedernes forventningsbillede vil være præget af konservatisme på både toplinjen, investerings- og omkostningssiden. Dermed kan selskaberne også overraske positivt i løbet af året – ikke mindst når de mange omkostningsreducerende tiltag er slået fuldt igennem," mener Klaus Madsen.

Andet halvår ser mere usikkert ud i lyset af rentestigninger og udløb af de forskellige regeringsindførte støtteordninger

Fokus på industri og forbrug

Bjørn Schwartz mener, at især industriens store virksomheder vil nyde gavn af den økonomiske fremgang, samt de selskaber der er eksponeret mod fjernøsten og Latinamerika.

Han nævner virksomheder som Danisco, ØK, Auriga og FLSmidth som selskaber, der kan komme med positive overraskelser.

Klaus Madsen peger på, at selskaber som NKT og GN Store Nord vil have gavn af et kommende cyklisk opsving – også mere end forventet - mens aktieanalysechefen forventer fortsat svære udsigter for forbrugsrelatede virksomheder som Bang & Olufsen på grund af fortsat usikkerhed om forbedringer i forbruget.

Senest har NKT meldt ud, at selskabet har set fjerde kvartal udvikle sig bedre en forudset. Og det mener Bjørn Schwartz, at investorerne skal hænge deres hat på.

"Den økonomiske udvikling er blevet bedre og de fleste økonomier kom ud af recession i løbet af tredje kvartal. De danske forbrugere får flere penge mellem hænderne, og renterne er lave," siger han.

Regnskabssæsonen skydes i gang i morgen af Novozymes.