Stigende aktier trods usikre udsigter

18-01-2010 12:47 Det danske aktiemarked har siden nytår oplevet så voldsomme stigninger, at Danmark placerer sig som det næstmest stigende marked i Vesteuropa.

Men Skagen Fonden advarede på sin nytårskonference investorerne om, at de vil opleve stor usikkerhed i fremtiden.

Det skriver Berlingske Tidende mandag.

Siden nytår er det danske C20-indeks steget med 6,7 pct. Indekset over de 20 mest handlede aktier i Danmark har især oplevet fremgang til en række virksomheder, der har haft det svært under krisen som D/S Norden, der er steget med 21,2 pct.

Hos A.P. Møller - Mærsk har udviklingen også været yderst positiv, og B-aktien er steget med 17,6 pct. siden nytår, og det seneste år har denne aktie oplevet en værdistigning omkring 52 pct., hvilket giver selskabet en samlet værdi på 185,3 mia. kr. Tendensen tilskrives fornyet optimisme hos investorerne, og dette påvirker især selskaber, som er følsomme over for de den økonomiske udvikling.

På trods af den ellers positive udvikling på det danske aktiemarked var der grænser for optimismen hos de professionelle investorer, der i fredags tegnede et billede af fremtiden på Skagen Fondens nytårskonference.

Filip Weintraub, som styrer Skagen Fondens globale aktieafdeling, er især bekymret for de økonomiske konsekvenser af de statslige støtteordninger, men tror på en generel bedring af økonomien og en stigning i råvarepriserne, mens inflationen holdes under kontrol.

"Økonomien er i øjeblikket meget afhængig af renteniveauet, og højere renter kan gøre ondt. Til gengæld er jeg ikke så nervøs for aktiernes værdiansætning, for selv om den måske kan se høj ud i øjeblikket målt på price/earnings-nøgletallet, så er prissætningen set i et historisk perspektiv ikke specielt høj," sagde Filip Weintraub til Berlingske Tidende.

Skagen Fonden mener, at investorerne skal indstille sig på ikke at opleve de tocifrede stigninger, som var helt normalt niveau inden finanskrisen, og i stedet være mere kræsne. Fonden anbefaler eksempelvis investorerne at sætte pengene i selskaber som det brasilianske elselskab Electrobras, hvis aktier er billigere end tilsvarende selskaber.

Den schweiziske storinvestor Felix Zulauf opfordrede investorerne til ikke at være overmodige, men påpegede, at der stadig er gode muligheder i 2010.

"Aktierne har allerede indiskonteret en vending i økonomien, men prisen i forhold til egenkapitalen blandt europæiske virksomheder er rimelig, hvilket giver noget beskyttelse, mens den stadig er for høj for amerikanske og asiatiske aktier," udtalte den schweiziske investor og fortsatte:

"På den lange bane er der en stor købsmulighed inden for de næste to år, men skynd dig ikke, for markedet vil stadig være volatilt et stykke tid endnu."

Skagen Fonden har i løbet af de sidste par år sikret sine investorer et afkast å 26,8 pct. mod en global stigning på 7,6 pct.

Nyhedsbureauet Direkt