16-01-2010 08:29 Medicinalselskabet Genmab har fået en flot start på året i børsen efter et hæsligt 2009, hvor aktien – stik modsat den øvrige trend – blev sendt 60 pct. ned. Men de flotte takter truer med at blive en kort fornøjelse.

Det vurderer aktieanalytiker Frank Hørning Andersen, Jyske Bank, over for borsen.dk.

Genmab sluttede den forgangne uge som den mest stigende aktie i C20-indekset, efter en fremgang på over 9 pct. de seneste fem dage. Siden nytår er der tale om en stigning på 18,5 pct.

Risikofyldte aktier i generel optur

Frank Hørning Andersen ser ingen selskabsspecifikke årsager til fremgangen i 2010, men hæfter sig ved, at stigningen sker i et generelt positivt marked, hvor eksempelvis Neurosearch og andre risikofyldte aktier også er kommet kursmæssigt godt ind i 2010.

Carnegie bebudede i går, at selskabet starter dækning af Genmab med anbefalingen 'outperform' på aktien.

Men Frank Hørning Andersen forudser, at Genmab får svært ved at holde momentum meget længere end til årsregnskabets offentliggørelse 2. marts.

"Hvis årsregnskabet afslører, at salget af Genmabs Arzerra er gået over forventning, så vil aktien formentlig stige yderligere, men så er det sandsynligvis også slut med de gode nyheder," vurderer Jyske Bank-analytikeren med henvisning til Genmabs første lægemiddel, der skal hjælpe i behandlingen mod kronisk lymfatisk leukæmi.

Aktieemission kan komme i 2010

Hans skepsis skyldes flere ting. For det første anser han det for sandsynligt, at Genmab ikke får stor succes med sine fase 3 resultater for Zalutumumab – et præparat til behandling af hoved- og halskræft. Og for det andet tvivler han på, at selskabet får held med at hente de ønskede 150 mio. dollar ved at salg produktionsfaciliteterne i USA.

Analytikeren vil derfor ikke blive overrasket, hvis Genmab senere på året må ty til en aktieemission for at skaffe penge til driften.

Frank Hørning Andersen anbefaler pt. at sælge aktien, som hos ham har et aktuelt kursmål på 70. Genmab lukkede fredag i en kurs på 97,2.