09-12-2009 15:59 Gårsdagens nedgradering af Grækenlands statsobligationer sendte de græske renter mod skyerne. Efter en rolig start på dagen er frygten igen vendt tilbage til markedet.

Renten på den 10-årige, græske statsobligation kopierer tirsdagens voldsomme spring ved nu at stige 20 basispoint. Det sender den toneangivende rente op i 5,538 pct. mod 3,124 pct. i Tyskland.

Også den toårige hopper i vejret. Oven på gårsdagens hop på 66 basispoint følger renten i dag op med endnu en stigning, nu på 40 basispoint.

Finansminister i forsvar

De store rentehop afspejler, at investorerne holder sig fra græske statsobligationer i frygt for forværring af situationen. Senest har kreditvurderingsbureauet Fitch har sænket Grækenland fra A- til BBB+.

Den græske finansminister, George Papaconstantinou, har i dag været ude og gentage, at der ikke en risiko ved at have græske statsobligationer. Han afviser, at Grækenland bliver nødt til at standse gældsbetalingerne.

Seniormakroanalytiker Peter Skøttegaard Øemig fra Jyske Bank vil ikke udelukke, at Den Europæiske Centralbank vil statuere et eksempel og lade Grækenland gå statsbankerot.

"Men vi vurderer med langt den største sandsynlighed, at i et sådant tilfælde vil en række eurolande træde til med en hjælpende hånd," skriver Peter Skøttegaard Øemig i en frisk kommentar.

Fordobling af toårig rente

Nødhjælp fra de øvrige eurolande vil ifølge makroanalytikeren være under betingelser, der svarer til, når Den Internationale valutafond, IMF, hjælper lande i problemer, som det skete på Island og i Letland.

Den toårige, græske rente er eksploderet og fordoblet siden slutningen af november fra 1,5 pct. til den dyre side af 3 pct. På tre dage er den 10-årige rente steget fra under 5 pct. til de godt 5,5 pct.

Konkurs for dyr en løsning

Jyske Banks emerging markets-analytiker, Kent Bæk Iversen, ser de græske rentehop som en overreaktion.

"Selvom grækerne ikke selv ser ud til at ville løse de finanspolitiske udfordringer, så ser vi nu heller ikke landet gå konkurs. Dertil vil de efterfølgende implikationer for euro-samarbejdet simpelthen være for store," skriver Kent Bæk Iversen.

Seneste udvikling på obligationsfronten finder man i Spanien, der også er ramt af en økonomisk mavepuster. Det får nu Standard & Poor's til at vurdere udsigterne som negative for Spanien i stedet for stabile.

Investorerne tager det dog noget mere roligt end i Grækenland, da renterne på de spanske to- og 10-årige statsobligationer stiger henholdsvis 3 og 5 basispoint.