09-11-2009 16:01 Frygt for eskalerende uro på især finansmarkederne får LD Invest til at hale guld i land. Mens investeringsselskabets tiltro til aktiemarkederne falmer, stiger appetitten på guld.

Efter syv måneders optur er aktierne begyndt at vise svaghedstegn, og flere analytikere advarer mod en ny nedtur på verdens børser. Også LD Invest frygter fremtiden for aktieinvestorerne.

Det får investeringsrådgiveren for pensionsgiganten LD til at hoppe på guldvognen trods rekordhøje guldpriser. En af hovedårsagerne til den voksende interesse i guld er forventningerne til aktiernes udvikling.

"Når vi går ud og køber guld nu, er det fordi, vi er bekymrede for aktierne på den mellemlange og lange bane. Markedet ser nervøst ud, og vi forventer aktiefald," siger aktiechef Henrik Ekman til borsen.dk.

Investorer søger flyverskjul

Siden starten af marts er de danske aktier steget enormt og ramte en fremgang på 60 pct. for en lille måned siden. Aktierne har siden taget et dyk på et par procentpoint.

Samtidig er den gyldne råvare guld fortsat op, efter aktierne gav op, og brød i dag gennem en pris på 1100 dollar pr. ounce (31 gram).

Mekanismen er klassisk. Når uroen stiger, og aktierne falder, tager guldprisen fart på grund af sin titel som mere sikker havn. Investorerne "hedger" deres investeringer mod finansuroen.

"Vi kan konstatere, at VIX-indekset (uroligheds-indikator, red.) er blevet mere volatilt. Der er klare kvantitative tegn på øget uro på markederne i øjeblikket," konstaterer Henrik Ekman.

Lemminge-effekt en risiko

Topøkonom Nouriel Roubini fra New York University, der i 2006 advarede mod finanskrisen, frygter store råvarebobler, fordi investorerne låner dollar til at købe værdier.

Henrik Ekman vil ikke afvise en guldboble, men han mener, at meget taler imod en sådan størrelse.

Når små lommer af investeringsområder pludselig stiger voldsomt - som tilfældet er med guld - kan der opstå en lemmingeeffekt, fordi varen får et leje, der ikke er fundamentalt betinget.

Lav risiko for boble

Men guldprisen er ikke forankret i nationaløkonomisk udvikling, påpeger aktiechefen.

"For mange nye huse skaber en boble, men man kan ikke finde mere guld, end der eksisterer. Mængden af verdens guld er så lille, at selv små indkøb fra fonde udløser prisstigninger," konstaterer Henrik Ekman.

LD Invest har på det seneste købt godt ind i guld og har ingen planer om at skrue ned for indkøbene - trods det høje prisniveau og tro på endnu højere priser. Divisionen LD Invest Kontra består i øjeblikket af godt 20 pct. guldaktier.