06-11-2009 15:53 Efter en lang række ødelæggende nedjusteringer har Royal Unibrew nu opjusteret to kvartaler i træk.

Royal Unibrew føler sig efter tredje kvartal nu overbevist om, at årets driftsresultat før særlige poster vil ende på den rigtige side af 200 mio. kr., og næste års finanser ventes endnu bedre.

Bryggeriet er ved at rejse sig, konstaterer topchef Henrik Brandt, der igen overrasker positivt med at skære mere af milliardgælden end ventet.

"Vi demonstrerer, at vi kan eksekvere, hvad vi har lovet. I to kvartaler i træk har vi leveret et godt cashflow, reduceret gælden og vist fremgang," siger Henrik Brandt til borsen.dk.

Værste krise i 80 år

En netop annonceret aktieemission på 400 mio. kr. skal give Royal Unibrew yderligere luft - og afværge paniksalg af kerneaktiviteter.

Tidligere har Faxe-bryggeriet sat gang i frasalg af den caribiske forretning, og i horisonten venter et salg af Ceres-grunden i Århus, når lokalplanen ligger klar i andet halvår af 2010.

"Kapitaludvidelsen vil give os den nødvendige fleksibilitet og konkurrencekraft. Vi står midt i den værste økonomiske krise i 80 år og ser det derfor som klogt at styrke vores balance," vurderer Henrik Brandt.

Stadig i arbejdstøjet

Usikkerheden taler ifølge topchefen for at nedbringe gælden, men også bankerne har presset bryggeriet til at skære store lunser af skyldnerposten de kommende år.

Royal Unibrew vil ned under en gæld på 2,5 gange EBITDA, og i år er gælden sunket 300 mio. kr. til 1,9 mia. kr.

Den nettorentebærende gæld ventes dog at stige 100 mio. kr. til 2 mia. kr. ved årets udgang, da ølchefen forventer, at der vil gå "lidt" den anden vej.

"Vi har en række udfordringer, og nu handler det for os om at gennemføre vores tiltag. Vi er trods bedre resultater stadig i arbejdstøjet, men risikoen er aftaget," konkluderer bryggerichefen.

Aktionærerne ser ud til at tage godt imod dagens meldinger fra Royal Unibrew og sender aktien op med 14 pct. som dagens bedste aktiekøb i Danmark.