04-11-2009 11:04 Carlsbergs regnskab for tredje kvartal blev af aktionærerne modtaget med et kurssmæk på godt 3 pct. Efter to timers børshandel ser det endnu værre ud for bryggeriaktien.

Carlsbergs kurs er i skrivende stund nede med 5,5 pct., efter topchef Jørgen Buhl Rasmussen har forsøgt at sælge varen til analytikerne på bryggeriets netop overståede telekonference.

Det er den største nedtur for aktien i en måned og sender Carlsbergs tiltrængte aktieoptur i 2009 ned under 100 pct. Kursen hedder nu 341 kr.

Regnskabet for tredje kvartal, der bød på gode og dårlige nyheder, barberede for en halv time siden 6 pct. af aktien. Det er i et positivt C20-indeks, hvor Novozymes falder næstmest, men blot 0,3 pct.

Kommentarerne fra analytikerkorpset peger også på hug til kursen i dag.

Kan klare lavvækstperiode

En bryggerianalytiker peger på, at aktien steg tirsdag op mod dagens regnskab (1,6 pct.), og nedjusteringen af årets salg på 1-2 mia. kr. samt udsigt til en negativ påvirkning fra de russiske afgifter på øl bør sænke aktien.

Carlsberg sætter alt ind på effektiviseringer og har hævet udbyttet af driften i tredje kvartal. Det får ledelsen til at fastholde forventningerne til årets driftsindtjening på "mindst 9 mia. kr" trods et lavere salg for 2009 på 60 mia. kr.

"Det understøtter samtidig vores forventning om, at Carlsberg-aktien kan klare sig godt i den aktuelle lavvækstperiode, idet koncernen ikke nødvendigvis har brug for vækst for at skabe indtjeningsforbedringer," skriver Lån & Spar Bank.

Fortjent med kurssmæk

Analysechef Stig Nymann ser det som retfærdigt, at aktien falder på usikkerhed om Carlsbergs største marked med den højeste indtjeningsmotor.

"Carlsberg-aktien er en væksthistorie drevet af det russiske marked, så problemer i landet bør afspejles i aktien for markedslederen," siger Stig Nymann til borsen.dk.