24-09-2009 09:10 Carlsberg er altafhængig af sin russiske indtjeningsmotor, og derfor rammer nyheden om en stærk forhøjelse af ølafgifterne i Rusland bryggeriets aktie i solar plexus.

Carlsberg åbner med et kurstab på godt 3 pct. og indtager dermed bunden af C20-indekset. Kursen var nede og smage et tab på 4,5 pct. i de tidlige handler.

Den russiske finansminister, Alexei Kudrin, har ifølge Bloomberg News udtalt, at den russiske bjørn vil tredoble afgifterne på øl, så afgifterne stiger 50 pct. om året fra 2010 til 2012.

Endnu stor usikkerhed

Det vil sende afgiften op på 9 rubler pr. liter fra dagens afgift på 3 rubler, lyder det på finansministeriets hjemmeside.

Ølafgifterne er endnu ikke vedtaget endeligt, da de forventes at blive en del af næste års finanslov. Men intet er endnu sikkert, om snakken om afgiftsstigninger har længe lydt på vandrørene.

Carlsberg har heller ikke fået noget officielt at vide på hovedkontoret i Valby, men aktionærerne ser ud til at have læst konsekvenserne af afgiftsforhøjelser.

På knæ for Putin

Foreningen af ølproducenter i Rusland - med Carlsberg i front - har selv kæmpet for at få spredt forhøjelserne ud over en længere periode end de tre år og sendte i juli et appellerende brev til premierminister Putin.

The Russian Beer Producers Union understregede i brevet til Putin, at en effektuering af afgiftsstigningerne vil sænke ølproduktionen med 50 pct. Men den køber finanshuset Cazenove Equities ikke.

"Det er vores holdning, at det tydeligvis er et taktisk lobby-træk. Vi estimerer, at nye afgifter vil påvirke salget med omkring 3–5 pct. med en lignende effekt på indtjeningen," skriver bryggerianalytiker Matthew Webb.

Rusland altafgørende for Carlsberg

Carlsberg har efter den fulde overtagelse af BBH i Rusland titel af Ruslands største bryggerigruppe og vil derfor naturligt blive ramt af højere afgifter, der kan påvirke russernes ølforbrug.

Sidst aktien tog et større ryk nedad var ved offentliggørelsen af Ruslands ølproduktion i august, som viste et fald på 18,2 pct. fra juli og 15,3 pct. fra august sidste år. Dykket i august er værre end det samlede fald i år, der lyder på 8,1 pct.