Omsætningen stiger i Nordiske eliteselskaber

17-07-2009 18:25 Efter et katastrofalt fald i omsætningen i starten af 2009 stiger salget i de største nordiske selskaber.

Den værste recession i 50 år ramte for alvor omsætningen i de største selskaber i norden i 1. kvartal 2009, hvor den finanspolitiske krise blev til en realøkonomisk krise, hvilket også resulterede i en omsætningsnedgang på 17,4 pct. i kvartalet.

Værste overstået

Krisen er ikke overstået, men de foreløbige omsætningstal tyder på, at det værste er ved at være overstået, da tallene for 2. kvartal viser en mindre fremgang på 2,1 pct. i omsætningen. (Se grafik 1)

Dt fremgår af en analyse fra det nystiftede finansielle informationsselskab UPSIDO, der med egne ord "tilbyder kritisk information til beslutningstagning på de finansielle markeder."

Undersøgelsen fra UPSIDO baserer sig på regnskaber fra de største nordiske selskaber, hvor man har indsamlet foreløbige akkumulerede tal på omsætning og indtjening med udgangspunkt i aktieindekserne OMXN40 (de 40 største aktier på NASDAQ OMX Nordic børsender dækker Danmark, Sverige og Finland) og OBX (de 25 mest likvide aktier på Oslo Børs).

Mærsk mangler

Samlet drejer det sig om 61 selskaber, da nogle af selskaberne har både A- og B-aktier i indekset.

Det er langt fra alle selskaber, der har indleveret regnskab for 2. kvartal, men foreløbig er der kommet regnskaber fra bl.a. Electrolux, Hennes & Mauritz, Nokia, Swedbank, DnB Nor, Fred. Olsen Energy. Der mangler stadig regnskaber fra A.P. Møller Mærsk, StatoilHydro, Skanska, Danske Bank og Carlsberg.

Overskud

Et er omsætning noget helt andet er overskud.

Undersøgelsen viser, at 2. kvartal 2008 var det mest profitable kvartal i nyere tid, og at selvom omsætningen steg i 3. og 4. kvartal 2008, så kunne indtjeningen ikke følge med det øgede aktivitetsniveau, hvilket ses af, at indtjeningen i 4. kvartal 2008 faldt med 33,4 pct. fra toppen i 2. kvartal 2008.

I 1. kvartal 2009 accelererede udviklingen med et fald på 46,6 pct. i indtjeningen sammenlignet med 4. kvartal 2008. (Se grafik 2)

Fremgang i indtjening i 2. kvartal

Der er dog fremgang at spore i sammenligningen mellem 1. kvartal 2009 og 2. kvartal 2009.

"Ligesom omsætningstallene var ventet på med spænding af analytikerne, så er indtjeningstallene endnu vigtigere, da de angiver retningen på aktiemarkedet. Her viser de foreløbige tal en fremgang på 12,2 pct. i 2. kvartal sammenlignet med 1. kvartal," skriver UPSIDO og fortsætter:

"Flere selskaber har faktisk vist overraskende flotte indtjeningstal for 2. kvartal 2009, men meget tyder på, at de er fremkommet ved massive nedskæringer i omkostningerne gennem store fyringsrunder – naturligt i en sammentrækkende markedsøkonomi."

3. kvartalstallene endnu vigtigere

UPSIDO maner til besindighed og påpeger, at de seneste måneder kraftige aktiestigninger i høj grad er drevet frem af mindre dårlige tal fra USA, massiv likviditet fra USA’s centralbank (Fed) og aktivallokering ind i aktier igen.

"Hvis indtjeningsstabiliteten midlertidigt er kommet fra frasalg og nedskæringer i kapacitetsomkostninger som løn, administration, markedsføring mv., så bliver 3. kvartalstallene faktisk endnu mere vigtigere," skriver UPSIDO, der peger på, at virksomhederne ikke kan blive ved med at skære i kapacitetsomkostninger.

"Og med faldende priser og pengebindinger i varelagrene, så kan selskaberne stadig have et stort pres på indtjeningen resten af året ud," konkluderer UPSIDO.