27-04-2009 18:00 Aktiemarkedet har rystet en del af nedturen fra 2008 af sig. Men det stopper ikke her, forventer Sydbank. De næste ugers kvartalstal bliver afgørende – men banken tør alligevel godt komme med et bud på, at aktierne vil stige yderligere i 2009.

"Forudsætningen for at opturen kan fortsætte er dog, at virksomhederne bekræfter investorernes håb om bedre tider forude. Vi ser yderligere potentiale for de danske aktier resten af 2009 på 5-10 pct.," skriver banken i sin optakt til regnskabssæsonen, hvor der forventes et stort udskilningsløb.

7 pct. oppe allerede

Aktiestemningen har været relativt positiv siden starten af marts, og det har løftet den samlede værdi af aktier med 7 pct. fra 1. januar. Stigningen er kommet efter et 2008, hvor halvdelen af børsværdierne forsvandt.

Når Sydbank bevare optimismen fremadrettet begrundes det blandt andet med, at mange aktier stadig handles under deres fundamentale værdier. Også de mange hjælpepakker vil styrke den generelle økonomiske udvikling i 2. halvår til gavn for virksomhederne.

Får skilles fra bukke

"Det igangværende udskilningsløb begynder på sin afgørende fase og tager yderligere til i styrke i 2009, men rummer også mange interessante muligheder for den langsigtede investor med en investeringshorisont på 2-5 år," hedder det i analysen.

Samtidig har mange danske virksomheder vist gode evner til hurtigt at omstille sig, de har spredt forretningen ud, så de ikke er så sårbare og de står godt i konkurrencen, lyder vurderingen.

Hold øje med

Sydbanks analysekorps anført af analysechef Bjørn Schwarz udpeger seks fiks-punkter, når virksomhederne i de kommende dage får karakterer:

- Forventningerne til 2009
- Omkostningsbesparelser
- Konkurrence- og kapacitetssituationen
- Ordrebeholdning
- Balancestruktur og kapitalanvendelse
- Råvarepris- og valutakurseffekter

Op- og nedjusteringer

Sydbank spår også, at mange selskaber vil blive nødt til at justere på forventningerne. Omkring 30 pct. (selskaber som Norden, FLSmidth, ØK, DSV, Nordea, Novo Nordisk) forudses at skrue op, mens en række selskaber som Vestas, Torm, Novozymes og Alk Albello ventes at skrue ned.