06-02-2009 11:50 Frygten for store tab hos Nordea, der tirsdag aflægger årsregnskab, er tiltaget betydeligt, efter at Danske Bank torsdag chokerede med langt større nedskrivninger end ventet.

Nordea kan blive ramt på mange fronter - herunder på eksponeringen mod shippingsektoren, kapitalfonde, Baltikum, norske erhvervsvirksomheder og dansk ejendomssektor.

Efter at have set de voldsomme tab hos Danske Bank har aktieanalytiker Christian Hede fra Jyske Bank været inde og næsten tredoble sit estimat for tabene hos Nordea i fjerde kvartal. Analytikerens estimat lyder nu på 355 mio. euro, mens det før regnskabet fra Danske Bank 'kun' var på 150 mio. euro - af estimatet for tabene udgør 50 mio. euro tab på den danske redningspakke for nødlidende banker.

"Størrelsen på tabene afhænger meget af, hvornår Nordea rent politisk vælger at præsentere de her ting. Danske Bank har valgt at tage nogle ting up front gennem gruppevise nedskrivninger. Det kunne man godt have ventet med, og spørgsmålet er så, hvad Nordea vælger at gøre," siger Christian Hede til nyhedsbureauet Direkt.

Venter tab i fjerde kvartal

Ifølge et estimat indsamlet af SME Direkt venter analytikerne i snit tab for Nordea i fjerde kvartal på 187 mio. euro, men det er værd at bemærke, at tallene bag, som er sammensat at estimater fra 22 analytikere, er indsamlet før regnskabet fra Danske Bank.

"Billedet er ikke blevet mere positivt efter regnskabet fra Danske Bank, og der vil med tallene fra Nordea blive fokuseret på, hvorvidt der er reelle store forskelle i de to bankers porteføljer," siger aktieanalytiker Torsten Bech fra LD Markets til nyhedsbureauet Direkt.

Han ser flere områder, hvor Nordea er svært udsat for at få tab, og nævner shipping, kapitalfonde, Baltikum og den danske ejendomssektor. Desuden er der fokus på bankens eksponering mod norsk erhvervsliv - ikke mindst, efter at konkurrenten DNB Nor har meldt om stærkt stigende tab her.

"Det skulle være mærkeligt om ikke Nordea, som den næststørste bank i Norge, ikke har oplevet samme tendenser som DNB Nor," siger Torsten Bech.

Toplinjen også interessant

Han vil endvidere rette opmærksomheden mod udviklingen i Nordeas toplinje, der i et omfang vil nyde godt af de marginudvidelser, som er gennemført over for kunderne.

"Der er ingen tvivl om, at nedskrivningerne bliver store for alle i branchen fremadrettet. Spørgsmålet er hvor meget, der kan hentes ind gennem højere marginaler," siger Torsten Bech.

Nyhedsbureauet Direkt