20-08-2010 09:05 Negative globale nøgletal presser den tyske 10-årige statsrente ned i nye rekordlave niveauer og det fortsatte dyk i renterne rammer også det danske realkreditmarked. Mulighed for en 3,5 procent boligobligation.

Falder renten med yderligere 20 til 25 basispoint, svarende til 0,2 pct. til 0,25 pct. så lukkes der for 4 procent obligationer.

De globale rentefald er så kraftige, at det har presset kursen på 4 pct. obligationer op på 98,8 og fortsætter kursen med at stige kan det føre til, at realkreditinstitutternes lukker for udstedelsen af 4 procent boligobligation med afdrag og udløb i år 2041.

"Typisk skal der ret meget til før kursen bliver presset det sidste stykke op over kurs 100, så der skal komme yderligere uro før vi rammer kurs 100, men vi har set nogle ret markante hop i 4 procent obligationen, så det kan ikke udelukkes," siger seniorøkonom i Nordea Troels Theill Eriksen til borsen.dk.

I går kom der igen negative nøgletal fra det amerikanske arbejdsmarked samtidig med, at fremtidsudsigterne for fremstillingsindustrien i USA skuffede, hvilket øger frygten for såkaldte double dip i amerikansk økonomi.

4 procent obligationen med 30 års løbetid har gennem den seneste tid været meget følsom over for nøgletal fra de globale markeder, hvor kursen på 4 procent flere gange er steget markant for derefter at stabilisere.

Helt ny 3,5 pct. obligation

Lukkes der for udstedelse af 4 pct. obligationer vurderer Nordea, at der vil blive åbnet op for nye serier med lavere kupon, hvilket kan give boligejerne en helt ny 3 pct. obligation med 30 års løbetid eller en 3,5 pct. boligobligation også med 30 års løbetid. En helt tredje mulighed kan være at udstede en ny 4 pct. obligation med udløb i 2044.

"Vi tror, at realkreditforeningerne vil vælge at gå ned i kupon i det scenarie," siger Troels Theill Eriksen til borsen.dk.

Attraktiv kurs på 3,5 pct. obligation

BRFkredit har en 3 pct. obligation åben, men kursen er så lav, at den ikke er interessant for boligejerne, da kurstabet bliver alt for voldsomt. Tommelfingerreglen er, at kursen skal være på mindst 95 før, at en obligation er attraktiv.

"Det er derfor, der er spekulationerne om at åbne en 3,5 procent obligation, hvor kursen vil være mere attraktiv," siger Troels Theill Eriksen.

Et problem ved en 3 pct. obligationsserie er så, hvor likvid en 3 procent obligationsserie bliver.

"Man risikerer at det bliver en ganske lille serie, der er åben i meget kort tid som derefter bliver indelåst og derfor ikke er særlig attraktiv