Cimber-fiasko kan spænde ben for børsnoteringer

Cimber satte i denne uge Danmarksrekord ved at nedjustere sine forventninger blot 16 dage efter sin børsnotering. Det kan skræmme andre lykkeriddere væk fra børsvejen.

Meget taler for, at 2010 bliver børsnoteringernes år. Sværvægtere som Falck og Chr. Hansen er klar til børslivet, og også giganter som ISS, Danfoss og Dong ønsker at gå samme vej.

Men Cimbers slemme skuffelse og den danske vind- og solenergiproducent Scan Energys afblæste børsnotering i Tyskland får erhvervslivets advarselslamper til at blinke.

"Det sender tydelige signaler om, at har du som selskab ikke en afprøvet forretningsmodel og i stedet laver en børsnotering for at redde dig, så skal du ikke regne med nåde fra investorerne," siger Jacob Pedersen, senioranalytiker i Sydbank, til borsen.dk.

Udvej for stressede selskaber

Aktiechef Rolf Solgaard fra Nykredit Asset Management vurderer i dag over for dagbladet Børsen, at børsnoteringer haft det svært indtil nu. Han ser en tendens til, at børsbabyerne er stressede selskaber.

Jacob Pedersen mener, at velrenommerede navne fortsat har væsentligt bedre vilkår for en børsnotering end de mindre og mere usikre spillere.

"Jeg er overbevist om, at virksomheder med gode forretningsmodeller, og som har vist, at de kan og vil noget på deres markeder, kan profitere af, at investorerne går efter kvalitet," vurderer analytikeren.

Tungen lige i munden

Dongs ønskede børsnotering er ramt fra flere sider og er derfor også skudt til hjørne. Men investorernes tiltro til selskabet var tydelig, da energiselskabet for nylig på rekordtid solgte obligationer for 1 mia. euro.

Men de dårlige eksempler Cimber Sterling og Scan Energy må mane til besindighed i markedet for børsnoteringer, mener Jacob Pedersen.

"Man skal ikke træde meget ved siden af, og et par dårlige kvartaler i en virksomhed kan få store konsekvenser for udbyttet af en børsnotering," påpeger han.

Kan det afholde nogen fra at gå børsvejen?

"De må de enkelte selskaber svare på. Men det giver i hvert fald stof til eftertanke til især de mindre virksomheder, der går med en børsnotering i tankerne," siger Sydbank-analytikeren.

Også de store virksomheder bliver nu mindet om, at en børssucces ikke er en formsag, konstaterer Jacob Pedersen. Et selskab skal tilbyde den rigtige vare og til den rigtige pris for at få succes på børsen.